什么是优先票据
高级票据是优先于其他类型债务的债务证券(债券),因为如果公司破产后破产清算后有资产遗留,则优先票据持有人将首先被支付。 与优先级无担保债券相比,优先票据支付的息票利率更低,因为它们拥有更高的安全级别,并具有降低的违约风险。
重要要点
- 高级债券是债务证券,即使公司宣布破产并清算其资产,也能使债券持有人在追回资金时首当其冲。由于高级债券比初级无担保债券更安全且没有违约的可能性,因此支付相对较高。传统上,优先级债券的到期日比其他债券短。
分解高级笔记
与优先债务不同,优先票据不一定由抵押的特定资产作为抵押。 因此,在清算的情况下,债券持有人可能无法获得其全部本金和利息。 如果发生清算,首先通过出售支持该债务的抵押品来偿还有抵押债务,然后向高级票据持有人付款,然后如果剩余任何资产,则向其他无抵押债务持有人付款。
到期日因素
与其他债券相比,优先票据的到期时间通常较短。 根据发行人的不同,优先票据的到期时间表如下:
- 公司发行的高级债券在10年或更短的期限内到期市政债券的高级债券在1年或更短的期限内到期 短期国库券在两到十年内到期
债券的评级方式
两家最大的债券评级公司标准普尔和穆迪投资者服务公司根据发行人按时偿还本金和利息的能力对债券进行排名。 优先级债券的评级基于发行人的信誉,包括能够产生稳定的收入以支付债务的能力。
利息覆盖率,定义为利息和税前收益除以利息费用的比率,是评级机构用来分析信誉度的常用公式。 该比率记录了公司产生的收入多少(利息费用的倍数)。 比率越大,公司可用于支付利息的收入越多。
票据可兑换的实例
一些优先票据可以转换为发行人普通股的股份。 投资者可以选择持有优先票据直到到期,或者可以选择将票据转换为特定数量的普通股。 例如,假设1000美元的优先票据具有转换选项,允许投资者将其持有的股票转换为20股普通股。 如果普通股的市场价格升至每股60美元,那么如果投资者选择进行转换,则投资者将拥有价值1200美元的股票,这使他拥有公司的股票而不是债务。