美国主要股市指数已从2018年12月的低点强劲反弹，推动股票估值上涨。 实际上，高盛（Goldman Sachs）追踪的9个评估指标中有7个接近其历史范围的上限。 “较小的散户投资者追逐业绩已经不是什么秘密了。 不幸的是，这种趋势一直存在。”在线折扣经纪公司E * TRADE Financial Corp.的投资策略副总裁Mike Loewengart告诉MarketWatch。
E * TRADE的StreetWise最新版自我指导投资者调查显示，与美国个人投资者协会（AAII）最近进行的一项调查一样，这也为市场逆势人士提供了一些看跌信号。 这些总结在下表中。
逆势人士的看跌信号
- E * TRADE：58％的自营投资者进入2019年第二季度E * TRADE：46％的人在2019年第一季度看涨AAII：40.3％预计未来六个月的股市收益AAII：38.5％是预期收益的历史平均水平AAII： 20.7％的人认为库存会在未来6个月内下降AAII：30.5％是预期损失的受访者的历史平均水平
对投资者的意义
“从历史上看，标准普尔500指数六个月以来的回报率已经低于平均水平（3.8％对4.5％）和低于中位数水平（4.2％对5.2％），例如刚刚记录的20.7％数字MarketWatch引用的AII进行了观察。
沃顿商学院（Wharton School）的金融学教授杰里米·西格尔（Jeremy Siegel）是著名的证券投资拥护者，他在1994年出版 了《长期股票 》（ Stocks for the Long Run） 。 但是，他最近在彭博电视台观察到，股票目前“已被充分估值”，并且“我们已经看到GDP增速放缓”，这对未来公司盈利的扩张势在必行。 摩根士丹利（Morgan Stanley）最近的一份报告的重点是：“随着收入增长的放缓，工资的增长正在加速，这是企业利润的艰难组合。”
此外，西格尔指出，强劲的美元汇率受到远高于世界其他地方的利率的支撑，这对美国公司的收益也是不利的。 具体来说，强势美元通过使美国公司在国外的价格更高而抑制了美国公司的出口，同时也导致美国公司在海外的收益转化为更少的美元。
另一篇以兆瓦为单位的报告显示，在进入2019年第一季度财报季之前，分析师之间的共识是呼吁标普500利润三年来首次下降。 根据FactSet Research Systems的分析，标准普尔500强公司中有74％的公司发布负收益指引，略高于五年平均值的70％。 MW引述Kinsale Trading的一份报告称：“最重要的是，对于这个市场来说，这个盈利季节是成败的。”
总部位于新泽西的保险业巨头保诚金融（Prudential Financial）旗下的量化管理协会（QMA）的投资组合经理埃德•坎贝尔（Ed Campbell）对此表示乐观。 他告诉彭博社：“每个人都知道我们正处于放缓之中。我们现在看到有证据表明远期收益正在触底，这与第一季度标志着收益增长的最低点是一致的。这是一个好兆头，”
展望未来
如果美国和中国最终达成贸易协议，西格尔将根据这一消息出售。 如果谈判失败，美国关税因此成为永久性的，他警告彭博社，市场“可能下跌20％或更多。” 同时，交易量放缓可能会使抛售特别严重。
