什么是软美元
软美元是通过佣金收入向经纪公司支付服务费用的一种方式，而不是通过通常的直接付款（硬美元费用）来支付。 投资大众倾向于对软美元的安排持否定态度，因为他们认为买方公司应该从利润中支出费用，而不是从投资者的口袋中支出。 因此，硬美元补偿的使用变得越来越普遍。
分解软美元
例如，共同基金可以提议通过在经纪行执行交易来支付经纪行的研究费用。 假设一家大型价值基金希望从XYZ经纪公司购买一些研究。 该基金可能同意花费至少10, 000美元的佣金用于经纪服务，以换取这项研究； 这将代表一笔软美元的付款。 另外，如果该基金只是想购买研究成果而不同意任何形式的软美元费用，则它可能不得不向经纪公司支付7, 000美元的硬通货（现金）服务。
美元交易如何运作
机构投资者可能向经纪公司支付的交易佣金为每股6美分，但实际上仅为每股3美分。 其他3美分用于软美元回扣。 根据这种安排，机构投资者有义务将未来交易定向至经纪公司。 只要投资者获得最佳执行力，并且该佣金与其他公司所收取的费用没有不合理的区别，这对美国证券交易委员会（SEC）来说都不是问题。
软美元固有的问题
软美元交易中提供的研究和其他捆绑服务的费用基本上由共同基金投资者承担，但基金并未披露。 它们只是简单地内置在交易成本中，这会影响基金的长期绩效。
从技术上讲，共同基金将在其管理费中披露艰巨的研究成本。 但是，以软货币付款时，不会从管理费中支付。 基金经理认为，机构投资者最终要承担所有费用。 但是，使用软美元支付研究费用并不能使共同基金投资者在选择基金时进行准确的成本分析。
软美元价值无法确定，也不相等。 一个投资经理人以服务形式获得的收益可能不同于另一位经理人所获得的收益。 这为冲突和滥用开辟了大门，共同基金投资者从不知道他们交易成本的哪一部分被用于软件服务或实际投资。
尽管软美元交易仍被广泛使用，但消除金融交易的趋势正在不断发展，特别是在金融改革和透明度问题主导该行业的情况下。
软美元的滥用
软美元的模糊性使这种做法容易受到投资专业人士的滥用和证监会的审查。 在2013年的一宗案件中，美国证券交易委员会（SEC）对纽约经纪公司Instinet LLC实施制裁，原因是该公司没有标明向总部位于圣地亚哥的顾问JS Oliver Capital Management支付了超过40万美元的软性美元，尽管有明显迹象表明它们被用于可疑目的且使用不当向客户披露。 SEC发现，JS Oliver Capital的合伙人已将这些软钱用于离婚支出，房租支付以及与个人分时相关的费用。 最终，SEC裁定Instinet忽略了软美元的滥用，并与该公司达成了80万美元的和解。
