什么是Sortino比率？
Sortino比率是Sharpe比率的一种变体，它通过使用资产负投资组合收益的标准偏差（称为下降偏差）而不是投资组合收益的总标准偏差，将有害波动率与总总体波动率区分开来。
Sortino比率采用资产或投资组合的收益并减去无风险利率，然后将该金额除以资产的下行偏差。 该比率以Frank A. Sortino的名字命名。
重要要点
- Sortino比率与Sharpe比率的不同之处在于，它仅考虑下行风险的标准偏差，而不考虑整个（上行+下行）风险的标准偏差，因为Sortino比率仅关注投资组合收益与收益之间的负偏差。意思是说，由于正波动率是有好处的，因此可以更好地了解投资组合的风险调整业绩。
Sortino比率的公式是
</ s> </ s> </ s> Sortino Ratio =σdRp-rf其中：Rp =实际或预期的投资组合收益率f =无风险利率σd=下行标准偏差
什么是Sortino比率？
Sortino比率告诉您什么？
Sortino比率是投资者，分析师和投资组合经理评估给定风险水平下投资收益的一种有用方法。 由于该比率仅使用下行偏差作为其风险度量，因此它解决了使用总风险或标准偏差的问题，这一点很重要，因为上行波动性对投资者有利，而不是大多数投资者担心的因素。
如何使用Sortino比率的示例
就像Sharpe比率一样，较高的Sortino比率结果也更好。 当看两个相似的投资时，一个理性的投资者会更喜欢Sortino比率更高的那个，因为这意味着该投资所承担的不良风险的单位收益更高。
例如，假设共同基金X的年化收益率为12％，下行偏差为10％。 共同基金Z的年化收益率为10％，下行偏差为7％。 无风险率为2.5％。 两种基金的Sortino比率将计算为：
</ s> </ s> </ s> 共同基金X Sortino = 10％12％−2.5％= 0.95
</ s> </ s> </ s> 共同基金Z Sortino = 7％10％−2.5％= 1.07
即使互助基金X的年化回报率高出2％，但考虑到它们的下行偏差，它获得的回报率却不及互助基金Z的效率高。 基于此指标，互助基金Z是更好的投资选择。
虽然通常使用无风险收益率，但投资者也可以在计算中使用预期收益。 为了保持公式的准确性，投资者应在收益类型方面保持一致。
Sortino比率和Sharpe比率之间的差异
Sortino比率通过将超额收益除以下行偏差而不是投资组合或资产的总标准偏差，将下行波动率或负波动率与总波动率隔离开来，从而提高了Sharpe比率。
夏普比率以高风险来惩罚投资，这为投资者带来了正回报。 但是，确定使用哪个比率取决于投资者是否要关注总偏差或标准偏差，还是仅关注下行偏差。
