主权债券是国家政府发行的债务证券。 主权债券可以外币或政府本国货币计价； 发行以本国货币计价的债券的能力往往是大多数政府不喜欢的奢侈品-货币计价的稳定性越差，债券持有人面临的风险就越高。
打破主权债券
经济不稳定国家的政府倾向于以经济稳定国家的货币计价其债券。 由于存在违约风险，主权债券倾向于以折扣价发行。
主权债券的违约风险由国际债务市场评估，并由债券提供的收益来表示。 债券持有人要求更高风险的债券收益更高。 例如，截至2016年5月24日，加拿大政府发行的10年期政府债券的收益率为1.34％，而巴西政府发行的10年期政府债券的收益率为12.84％。 1150个基点的价差说明了两国政府的财政状况，并表明了加拿大政府享有的良好信誉。
外国货币计价的主权债券
截至2014年，是可获得此类数据的最新年份，以五种最重要的全球货币计价的债务（美元，英镑，欧元，瑞士法郎和日元）占所有债务的97％发行，但这些国家仅发行了此债务的83％。 现实情况是，欠发达国家很难发行以本国货币计价的主权债券，因此不得不承担外币计价的债务。
这是由于几个原因。 首先，投资者认为较贫穷的国家受透明度较低的政府统治，这些政府更容易受到腐败的影响，从而增加了将贷款和政府投资转移到非生产性地区的可能性。 其次，较贫穷的国家往往会遭受动荡的困扰，导致通货膨胀率上升，这会侵蚀投资者获得的实际回报率。
因此，欠发达国家被迫借入外币，通过使它们承受可能导致其借贷成本增加的货币波动的威胁，进一步威胁其经济状况。 例如，印尼政府说发行以日元计价的债券来筹集资金。 如果它同意借入的利率为5％，但在整个债券到期期间，印尼盾相对于日元贬值10％。 然后，假定印尼政府的业务以印尼盾进行运营，印尼政府必须以本金和利息的形式支付的实际利率为15％。
