什么是无菌干预？
消毒干预是指中央银行在不改变货币基础的情况下购买或出售外币以影响本币的交换价值。 无菌干预涉及两个单独的交易：1）买卖外汇资产，以及2）涉及买卖美国政府证券（与首次交易的规模相同）的公开市场操作。
公开市场操作可以有效地抵消或消除干预对货币基础的影响。 如果外币买卖不伴随公开市场操作，则将构成未经消毒的干预。 经验证据表明，灭菌干预通常不能改变汇率。
了解无菌干预
考虑一个简单的消毒干预的例子。 假设美联储担心美元兑欧元的疲软。 因此，它出售价值100亿欧元的欧元计价债券，并从债券出售中获得140亿美元的收益。 由于从银行系统向美联储提取140亿美元会影响联邦基金利率，因此美联储将立即进行公开市场操作并购买140亿美元的美国国债。 这将140亿美元注入货币体系，对以欧元计价的债券的出售进行了冲销。 实际上，美联储还通过将欧元计价的债券交换为美国国债来改组其债券投资组合。
灭菌干预与贸易贸易
上世纪末，许多干预措施的共同原因是货币供应量过高，使当地利率低于国际平均水平，这为 套利交易 创造了条件-市场参与者可以在国内借贷并在国外借贷。更高的利率。
套利交易对借入的货币施加下行压力。 由于经过消毒的干预措施并不能减少本已很高的货币供应量，因此国内利率仍将很低。 参与者继续在国内借款并向国外贷款，如果央行想防止其本国货币未来贬值，就必须再次进行干预。 这不可能永远持续下去，因为中央银行最终将耗尽货币储备。
特别注意事项
美国财政部负责确定国家的汇率，为此目的，它维护着外汇稳定基金，该基金是外币和美元资产的组合。 美联储也有同样目的的外汇投资组合。 汇率干预是由财政部和美联储共同进行的。
美联储用来影响货币政策的主要工具之一是其联邦基金利率的目标，这是由联邦公开市场委员会设定的，主要用于实现国内目标。 由于美联储绝不会允许其干预活动对其货币政策运作产生影响，因此它始终使用无菌干预措施。 主要国家的中央银行（例如日本银行和欧洲中央银行）也将隔夜利率作为短期经营目标，同样对他们的货币干预进行了消毒。
