什么是股票互换？
术语“股票掉期”最常用的定义是将一种基于权益的资产交换为与合并或收购的情况相关的另一种。 当将目标公司股票的股东所有权交换为收购公司的股份时，就会发生股票互换。 在股票互换期间，必须准确评估每家公司的股票，以确定公平的互换比率。
重要要点
- 股票将一个公司的贸易股份交换为另一公司的股份。这通常是在合并或收购过程中发生。分析师根据公司的估值确定公平的交换比率。与行使股票期权的员工。
股票互换的工作方式
掉期可构成并购交易中支付的全部对价。 它们既可以作为并购交易的一部分，也可以作为现金支付给目标公司的股东； 或者可以为新成立的实体的收购方和目标方计算它们，如下所示：
股票互换的例子
2017年，陶氏化学公司（“陶氏”）和EI du Pont de Nemours&Company（“杜邦”）完成了一项合并，陶氏股东每股陶氏股份的互换比率为1.00股陶氏杜邦（合并后的实体），并且杜邦股东每换一股杜邦股票的互换比率为1.282股。
请注意，在全股票交易的情况下，在商定掉期比率条款后，目标公司的股价将大致根据股票掉期比率波动。 此外，对于目标公司的股东，美国国税局在收购公司时也不会将原始投资视为出于税收目的的“处置”。 交易结束时无需报告任何盈亏。 合并公司股东的成本基础将与原始投资相同。
股票互换的附加含义
换股一词的另一种用法出现在员工较不常见的情况下，该员工想行使其股票期权并将其转换为股票。 曾经是一家非常成功的初创公司的联合创始人或早期更高级别的员工可能会发现他们可以选择购买许多股票，但是购买这些股票所需的资金实在令人望而却步。 在这种情况下，员工可以使用已经拥有的股票价值来支付新股票。 员工并没有出售这些股票来筹集现金以行使期权，而是只是换出了股票以支付更多股票的行使权。
期权触发的掉期交易的利弊
对于部分用股票补偿的公司雇员而言，典型的股票掉期交易需要通过行使购股权将已经完全拥有的股票换成新股票。 本质上，员工以交换比率将现有股份交换为新的一组股份。 这种互换的主要优点是，员工不必使用现金来获得新的股票。 缺点是掉期可能触发税收负债。 遇到这种情况的任何员工都应该寻找合格的人员来帮助他们确认搬迁的成本和收益。 股票互换是一项复杂的交易，最好在顾问的帮助下完成。
