主要动作
我经常被问到为什么我几乎只将标准普尔500指数用作股票市场的“代表”，而不是道琼斯工业平均指数（又称为“道指”）。 标普500指数是专业人士（和许多零售交易者）的标准，但道琼斯指数在新手投资者中知名度更高。
没有完美的平均值可以公正地反映整个市场。 但是，大多数标准方法都使用一些基于市值的加权平均值。 这样，最大，最有价值的公司比最小的公司对指数的影响更大。
资本加权指数的效果很好，因为最成功的公司往往具有最大的价值。 最重要的缺点之一是，当最大的公司之一（如Apple Inc.（AAPL））的日子特别好或不好时，加权指数可能会失真，这会对指数产生不成比例的影响。
与标普500不同，道琼斯指数使用没有意义的加权方法。 指数中包含的30只股票是根据股价加权的，与市场价值或增长无关。 这意味着，如果指数中价格最高的股票-波音公司（BA）的日子不好过，它将压倒辉瑞公司（PFE）的业绩，后者的市值与波音几乎相同，但股价为41.25美元，而波音为395.84美元。
这正是今天早晨标普500和纳斯达克指数高开而道琼斯指数为负的问题。 正如您可能在新闻中看到的那样，波音的737飞机中有两架都参与了最近的坠机事故，在今天的交易中一度下跌了8％。 在这些悲剧发生之后，交易员担心公司的责任，品牌和商誉。
对于大多数基础投资者而言，道琼斯指数方法学上的问题不是问题。 对于使用指数分析来衡量风险并做出投资组合决策的技术交易员或投资者而言，指数的选择更为重要。
标普500
说到指数，随着投资者信心的恢复，标准普尔500指数今天直线上升。 早盘反弹似乎得益于零售报告好于预期。 坦率地说，上个月的崩溃之后，我对零售数据有些不知所措。 我怀疑调整或修订仍在进行中，应该在下个月出现。
NVIDIA公司（NVDA）宣布将以70亿美元收购Mellanox Technologies，Ltd.（MLNX），这也是推动该上涨的因素。 正如我在之前的Chart Advisor杂志中提到的那样，学术研究表明，大型收购和合并很少会产生正收益。 但是，它们是思考风险偏好的有用方法。 进行这种规模的收购是有风险的，经理和董事会往往仅在对近期增长充满信心的情况下才进行收购。
从技术角度来看，我仍然对标普500的2800阻力位保持警惕，但上周的回撤可能像1月底的暂停一样，足以让投资者重新关注被低估的机会并推动市场走高。 。 如果债券市场上有更多确凿的证据，并且美元的价值能够从高位回落，那么突破阻力的可能性就会更高。
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从12月24日低点开始的涨势情境化
风险指标–日元走弱
尽管上周出现抛售，但没有任何明显的恐慌迹象，这使得今天的反弹更有可能发生。 除了过度看涨美元（USD）之外，大多数风险指标仍然很低。 即使股市在本周晚些时候放弃今天的涨幅，如果恐慌情绪仍在市场之外，那么我将维持我的看涨偏见。
可以预警的指标之一是日元（JPY），表明投资者正准备推高股票并更多利用杠杆。 如您在下面的美元兑日元汇率图表中所见，该货币已被拒绝为近期下降趋势的61.8％回撤位。 这意味着上周日元升值，而股市下跌，这是正常的。
如果汇率通过这个阻力位回升（表明日元正在走弱），那么我们应该预期股票也会上涨。 日元与股票之间的关联并不完美，但经常导致市场反弹。 例如，它在去年四月带领股票上涨了两个多星期。 如果发生这种情况，我预计此类突破不会在本星期五之前发生。
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关于警告的警告
底线：贸易和耐用品
对于经济宣布，该月的第二周通常比较安静。 但是，除了今天的零售报告外，将于周三上午开市前发布的耐用品数据可能会提供有用的确认。 耐用品是指那些预期寿命为三年或更长的工业和零售产品。 积极的耐用品报告可能会抵消投资者对关税的担忧（至少是暂时的），并有助于推动股票抵抗。
