目录
- 购买企业，而不是股票
- 热爱您购买的业务
- 投资您了解的公司
- 寻找管理完善的公司
- 不要过分强调多元化
- 您最好的投资就是您的指南
- 99％的时间忽略市场
- 底线
价值投资是一种策略，投资者可以积极寻求增加他们认为被市场低估的股票，和/或以低于其内在价值的价格进行交易。 像任何类型的投资一样，价值投资在每个人的执行过程中也各不相同。 但是，有些价值投资者共享一些一般原则。
彼得·林奇，肯尼斯·费舍尔，沃伦·巴菲特，比尔·米勒等著名投资者已经阐明了这些原则。 通过阅读财务报表，他们可以找到定价错误的股票，并希望利用可能的均值回归。
，我们将介绍一些更著名的价值投资原则。
购买企业，而不是股票
如果所有价值投资者都能达成共识，那就是投资者应该购买企业，而不是股票。 这意味着忽略股价趋势和其他市场噪音。 相反，投资者应该研究股票所代表的公司的基本面。 投资者可以跟随趋势股票来赚钱，但它涉及的活动比价值投资多得多。 根据可能的未来表现来寻找以高价出售的好企业，需要花费更多的时间进行研究，但是收益包括更少的买卖时间以及更少的佣金支付。
热爱您购买的业务
您不会只根据他或她的鞋子来挑选配偶，也不应基于粗略的研究来挑选股票。 您必须热爱要购买的业务，这意味着要对了解该公司的所有信息充满热情。 您需要从公司的财务中剥离有吸引力的内容，并深入了解事实。 当您判断它们超出基本市盈率（P / E），市净率（P / B）和每股收益（EPS）比率，并调查构成这些数字的数字的质量时，许多公司看起来要好得多。
Erez Kalir：Investopedia个人资料
投资您了解的公司
您 可以 购买自己喜欢但不完全了解的企业，但是您必须将不确定性作为增加的风险。 任何时候，价值投资者必须考虑更多风险时，他们都必须寻求更大的安全边际-也就是说，要比公司计算出的真实价值有更多的折让。 如果公司已经以其收益的许多倍进行交易，就没有安全余地，这有力地表明，不管这个想法多么令人兴奋和新颖，该业务都不是价值游戏。 简单的业务也有优势，因为无能的管理人员很难伤害到公司。
寻找管理完善的公司
管理层可以对公司产生巨大的影响。 良好的管理可以为公司的硬资产带来更多价值。 管理不善甚至会破坏最坚实的财务状况。 有些投资者将其整个投资策略都基于寻找诚实和有能力的经理。
沃伦•巴菲特（Warren Buffett）建议，投资者应寻求良好管理的三种品质：诚信，智慧和活力。 他补充说：“如果他们没有第一个，其他两个将杀死您。” 通过阅读数年的财务数据，您可以了解管理层的诚实度。 他们兑现过去承诺的情况如何？ 如果失败了，他们是承担责任还是掩盖责任？
价值投资者希望经理们像所有者一样行事。 最好的管理者忽略了公司的市场价值，而专注于发展业务，从而创造了长期的股东价值。 像员工一样行事的经理通常将注意力集中在短期收入上，以确保获得奖金或其他绩效津贴，有时这会对公司造成长期损害。 同样，有很多方法可以判断这一点，但是赔偿的数额和报告往往是无用的。 如果您像老板一样思考，那么您将给自己支付合理的工资，并依赖于所持股票的收益来获得红利。 至少，您希望一家公司花其股票期权费用。
不要过分强调多元化
价值投资与普遍接受的投资原则背道而驰的领域之一是多元化。 在很长的一段时期内，价值投资者将处于闲置状态。 这是因为严格的价值投资标准以及整个市场力量。 在牛市快要结束时，一切都变得昂贵，甚至是狗。 因此，价值投资者可能不得不静观其变，等待不可避免的修正。
时间（复合的重要因素）在等待投资时会丢失。 因此，当您发现低估的股票时，应该尽可能多地购买。 请注意，按照传统的衡量标准（例如Beta），这将导致投资组合处于高风险状态。 鼓励投资者避免只关注少数几只股票，但有价值的投资者通常认为他们一次只能适当跟踪几只股票。
彼得·林奇（Peter Lynch）是一个明显的例外，他一直将几乎所有资金都保留在股票中。 林奇将股票分为几类，然后将资金循环通过各类公司。 他每天还花费12个小时以上的时间检查并重新检查其基金持有的许多股票。 但是，作为一个个人的价值投资者，他的日常工作不同，最好选择一些您已经完成作业并能长期持有的股票。
您最好的投资就是您的指南
每当您拥有更多的投资资本时，您的投资目标都不应是多元化的，而是要找到比您已经拥有的投资更好的投资。 如果机会不超过投资组合中已经存在的机会，您不妨购买更多您认识和喜爱的公司，或者只是等待更好的时机。
在闲置时间，价值投资者可以确定他或她想要的股票以及值得购买的价格。 通过保留这样的愿望清单，您将能够在更正中快速做出决定。
99％的时间忽略市场
市场仅在您进入或退出头寸时才重要，其余时间则应忽略。 如果您像购买企业一样购买股票，只要基本面很强，就一定要保留股票。 在您进行投资的过程中，您会发现一些可以卖出大量利润的地点，而其他地方则存在未实现的亏损。 这就是市场波动的本质。
抛售股票的原因很多，但是价值投资者的出售速度应该与购买者一样慢。 当您出售一项投资时，您会将您的投资组合暴露于资本收益中，并且通常不得不出售一个亏损者以平衡它。 这两种销售都伴随着交易成本，交易成本使损失更深，收益更小。 通过长时间持有未实现收益的投资，可以防止投资组合中的资本收益。 避免资本收益和交易成本的时间越长，您从复利中受益越多。
底线
价值投资是常识和逆向思维的奇怪组合。 尽管大多数投资者可以同意对公司进行详细检查很重要，但退出牛市的想法却与之相反。 不可否认，在市场中持续持有的资金的表现要好于等待低迷结束的市场以外持有的现金。 这是事实，但具有欺骗性。 数据是根据多年来对标普500指数等市场指标的表现得出的。 这就是被动投资和价值投资混淆的地方。
在这两种类型的投资中，投资者都避免了不必要的交易，并且拥有长期持有期。 不同之处在于，被动投资依赖于指数基金或其他多元化工具的平均收益。 价值投资者寻找高于平均水平的公司并进行投资。 因此，价值投资的可能回报范围更高。
换句话说，如果您想要市场的平均表现，那么最好立即购买指数基金，然后随着时间的推移向其投资。 但是，如果您想跑赢市场，则需要优秀公司的集中投资组合。 当您找到它们时，高级复利将弥补您等待现金头寸所花费的时间。 价值投资要求投资者遵守很多纪律，但作为回报，这可能带来巨大的回报。
