什么是理论除权价– TERP？
理论除权价（TERP）是指理论上新发行配股后股票将具有的市场价格。 公司可能会使用新的配股发行来向股东提供更多股份，通常以折扣价出售。 股票价格受新股发行的影响，因为它增加了流通股的数量。
重要要点
- TERP是配股后的理论市场价格，通常而言，配股使股东有机会以折扣价购买更多股票，从而产生稀释效应，通常TERP将低于紧随发行后的要约市场价格。权利发行期。
理论除权价解释
理论上的除权价格是通过配股发行的股票的对价。 通常，供股仅适用于当前股东，并且仅提供短时间（约30天）。 供股通常使股东可以选择以折扣价，预先指定的价格购买一定比例的股票。 每个股东被允许购买的份额基于股东在组织中的当前股权。 目标是在优先考虑现有股东的情况下筹集更多资本。
股票发行可能是投资者和交易者的热门事件，因为他们可能会在股票发行期间创造潜在的套利机会。 总体而言，供股期会在一定程度上削弱有效的市场交易，因为这会给股票价格带来不确定性。
通常，股票发行是管理者可以用来通过股票筹集资金的工具。 管理层可以选择使用股票发行来产生公司股票的额外权益。 由于配股通常以折扣价提供，因此，股票通常会对股票价格产生稀释作用。 因此，TERP通常低于要约前的市场价格。
理论除权价的计算
通常，理论上的除权价格是在股票供股的最后一天之后立即计算的。 这种计算使股票的价格有些随意，可能会在整个供股期间吸引套利交易。
创建TERP估算值的最简单方法是将供股之前存在的所有现有股票的当前市值加到由供股销售筹集的总资金中。 然后，此数字除以供股完成后的现有股份总数。 此计算得出发行后单个股票的价值。
在整个发行期间，所有类型的投资者都可以推测股东将要购买的股票数量，但通常只有现有股东才能参与。 在这种情况下进行投机的基础涉及可用的股权数量，预期的需求和供股价格。 公司可能会对此信息进行各种类型的披露，这可能会使估算更加困难。
投资者分析
投资者可以将TERP与股票的当前价值以及他们对未来市场升值的期望进行比较。 由于权利是以折扣价提供的，因此行使的权利越多，股票的价格就会被稀释得越多。 但是，在整个供股期间，供求仍会影响市场价格，因此，在摊薄期间，投资者需求仍会提高现行市场价格。 长期看好股票的投资者可能会受到此次发行的激励，而看跌或短期投资者可能没有太大的上涨空间。
真实示例
ABC公司管理层已选择发行供股。 发行的规定允许每个股东根据其流通股的百分比购买发行中的股票。 新股以相对于市场价格的折让价提供给投资者。 股东可以使用TERP来确定供股后股票的估计价值。 此金额将不同于当前的市场价格。
根据某些不同的情况，有可能在发行期结束之前为股票计算多个理论估计值。 如果在供股中购买了25％的股份，而50％，75％或100％则投资者可以查看TERP值。 总体而言，购买的股票越多，以折扣发行价出售股票的可能性就越大。
