目录
- 什么是TIMO？
- 了解TIMS
- 为什么要投资Timberland？
什么是木材投资管理组织？
木材投资管理组织（TIMO）是一个管理团体，可帮助机构投资者管理其林地投资组合。 TIMO充当机构客户的经纪人，以寻找，分析和获取最适合其客户的投资资产。
与某些房地产投资信托基金类似，一旦选择了投资物业，TIMO将承担积极管理林地以为投资者获得足够回报的责任。
重要要点
- 寻求在木材和林地上投资的机构投资者经常使用定期投资管理组织（TIMO）.TIMO是研究和获取木材投资并随后代表客户管理这些投资的中间人。木材通常被视为很好的投资组合多元化可以对冲通胀。
了解木材投资管理组织
在国会通过名为《雇员退休收入保障法》的立法后，1970年发展了TIMO，该法鼓励机构投资者分散其投资组合。 在立法之前，林地财产的投资主要是由林业行业的大小公司进行的。 到2007年，房地产经纪人土地协会（RLI）的一项研究表明，TIMS管理着大约600亿美元的土地。
最初，森林保护主义者对TIMO持积极态度，他们认为将林地的所有者与使用木材的木材厂区分开是一个好主意。 后来，保护主义者开始了解TIMO并没有寻求最大限度地保护美国的林地。 相反，TIMS专注于为投资者带来最大的财务回报。 根据Pinchot保护协会发布的一项研究，私人林地正在以每天6, 000英亩的速度转化为开发用地。
Forisk Consulting跟踪美国最大的TIMO。 下表按面积列出了2015年美国十大林地所有者，并将其与2014年排名进行比较。 TIMO排名前10位中的八个。
为什么要投资Timberland？
根据RLI的说法，林地的回报率与存量相比是有利的，但风险和波动性要小得多。 其他人则说，随着该行业的成熟，林地的回报随着时间的推移而变化。 自2008年金融危机以来，一年的收益为负，但此后一直在增长。 美国林地投资绩效通过NCREIF Timberland房地产指数进行衡量。 根据NCREIF的数据，2017年美国林地的投资回报率仅为3.63％，而同期标准普尔500指数为21.83％。 一年的表现不足以准确地衡量长期投资表现，但该数据可证明各种资产类别的年收益如何不同。
TIMO确实可以帮助机构投资者将其投资组合分散到美国林地，但此类房地产投资可能最好用作具有多种资产类别（如股票，债券和大宗商品）的多元化投资组合的一部分。
除了市场变化带来的财富创造机会外，还有许多其他理由考虑将木材添加到投资组合中。
- 对木材的需求在增加。
截至2008年，随着与森林有关的产品开发的增长，对木材的需求一直在增长。 甚至纸张回收工作对需求的影响也很小，据美国林务员协会称，每个美国人每年消耗一棵100英尺的树木。 木材是对冲通胀的工具。 木材“在树桩上”的价值增幅高于通货膨胀率。 根据传奇投资者杰里米·格兰瑟姆（Jeremy Grantham）的说法，上个世纪（〜1905-2005年）的木材价格也以比通货膨胀高约3％的速度增长。 木材收益率优于库存。 使用美国全国房地产投资信托理事会（NCREIF）Timberland指数衡量的回报，从1990年到2007年，木材投资回报超过标准普尔500指数。在那段时间里，NCREIF Timberland指数的年复合回报率为12.88％，而同期为10.54％。标普500指数。 同期的Sharpe比率（木材为1.06，而标准普尔500为0.45）显示，这种超额收益还具有较小的波动性，突出了木材在整个股票市场上的风险/收益收益。 （要了解有关此比率的更多信息，请参阅 了解锐化比率 。） 木材与其他资产类别的相关性较低。 与其他资产类别相比，商业林地价格受一组不同的市场和经济因素影响。 由于价格不受相同因素的影响，木材收益与股票，债券和房地产等其他资产类别的收益不相关。 低相关林地资产的增加将增加投资组合的多样化。 从1990年到2007年的NCREIF林地指数回报率显示，与股票和固定收益指数之间的相关性为中度至弱，而与房地产呈负相关。 （有关资产类别的更多信息，请阅读“ 多元化：这是（资产）类别的全部内容 。”） 投资土地作为增值资产。
尽管可以租赁种植木材所需的土地，但大多数木材投资者会购买该土地。 土地供应有限，随着人口和商业发展的扩大，需求继续增长。 根据位置的不同，某些物业可以作为“更高更好使用”的土地，可以高价出售给开发商，从而为木材所有者提供额外的增值收益。 需要木材作为输入的市场崩溃隐约可见到潜在的风险。 然而，林地是一个天然仓库，库存可以存储在树桩上，直到市场和需求反弹为止。 尽管不利的天气和火灾等自然灾害也会减少库存，但即使是1980年的圣海伦斯火山爆发等事件也没有消灭投资者。 受损的库存仍然很有价值，并出售给木材和造纸公司，然后重新种植以获取未来利润。
