进入2016年，金融市场正在为美联储在将利率维持在最低水平数年之后做准备。 许多担心加息的潜在影响的投资者正在寻求既能提供更多收入机会又能提供额外安全性的投资。 对于这类投资者而言，可转换债券结合了债务和股票市场的利益，可能是一种有吸引力的投资。
解释可转换债券
可转换债券是公司债券，如果公司的股价上涨到指定水平（称为转换价）以上，债券持有人可以选择将债券交换为一定数量的普通股或优先股。 否则，可转换债券就像其他公司债券一样，以面值发行，并具有固定的票面利率和期限。
可转换债券的优势在于，它们使债券持有人有潜力从公司在债务和股票市场中以最小的风险获利。 折衷方案是，为换取额外的获利机会，债券购买者必须接受比同类传统债券要低得多的息票支付。
可换股债券的价格通常与公司股票的价格一致。 这些债券的风险要比完全股权投资的风险低，因为它们可以按到期日的票面利率赎回，而且如果破产，债券持有人将领先于股东。
很少有交易所交易基金（ETF）为投资者提供可转换债券的特定敞口。 截至2015年，三只可用ETF中的两只仅在最近才被引入，而现有的最老基金可追溯到2009年。但是，随着利率环境开始转变，可能会引入更多的ETF。
SPDR巴克莱可转换证券ETF
SPDR巴克莱可转换证券ETF（NYSEARCA：CWB）由道富环球投资咨询公司（State Street Global Advisors）于2009年推出，已获得超过25亿美元的管理资产（AUM）。 该基金旨在提供跟踪巴克莱美国可转换债券> 500MM美元指数的价格和收益表现的投资结果。 基础指数是市值加权指数，旨在反映发行规模超过5亿美元的美国可转换债券市场的整体表现，包括投资级和非投资级。 基金通常至少80％投资于指数中包含的证券或基金管理人认为具有与指数中包含的证券的特征基本相同的特征的证券。
CWB持有的股票中有一半以上为BBB或以下评级的证券，或未评级的债务证券。 该基金资产的分配在技术，公用事业，非周期性消费者和金融服务部门中占很重的比重，这些部门加起来占该基金持有量的近60％。 基金投资组合的平均到期期限为11.52年，平均票息为4.08％。 投资组合持有量最大的股票包括屈臣氏制药（5.5％），富国银行（7.5％），菲亚特克莱斯勒（7.875％）和英特尔（3.25％）。 基金的投资组合周转率为38％。
SPDR巴克莱可转换证券ETF的费用比率为0.4％。 截至2015年11月，12个月的股息收益率为4.54％。 截至2015年，该基金的五年年化收益率为7.58％。 晨星（Morningstar）将该基金评为提供仅具有平均风险的高于平均回报的基金，这使得该基金非常适合寻求建立具有良好风险/回报特征的成熟可转换债券ETF的投资者。
iShares可转换债券ETF
iShares可转换债券ETF（NYSEARCA：ICVT）由黑石集团（Blackrock）于2015年6月推出，截至2015年11月，其总资产已接近2000万美元。该基金旨在追踪巴克莱美国可转换现金支付债券的价格和收益表现> 250美元的指数，是巴克莱美国可转换现金付款债券指数的子集。 基础指数是一种市场价值加权指数，旨在反映未偿发行额超过2.5亿美元的以美元计价的可转换债券的表现。 基金通常将90％或以上的资金投资于基础指数的证券。 它最多可以将资产的10％投资于期货，期权或掉期合约或具有与指数所包含特征相似的证券。
像该类别的其他基金一样，iShares可转换债券ETF投资组合中超过50％的股票属于BBB或更低评级的证券。 投资组合将其大部分资产分配给技术，医疗保健，消费者防御和金融服务部门。 基金持股的加权平均期限为8.48年，平均加权息票为1.95％。 虽然没有哪一种证券能占投资组合资产的5％以上，但主要持股包括Verisign，Inc.（4.30％），Intel Corporation（3.25％）和Gilead Sciences（1.63％）。
iShares可转换债券ETF的费用率为0.35％。 该基金的交易时间不足以建立年度股息收益率或回报数字，也没有足够长的时间来获得晨星的风险/回报评级。 与SPDR巴克莱可转换证券ETF相比，该基金最适合寻求可转换债券敞口的投资者，他们愿意冒险尝试相对较新的基金，并且更喜欢该基金的潜在债券投资范围更广。
第一信托SSI Strat Convert Secs ETF
First Trust Advisors于2015年11月推出了First Trust SSI Strat Convert Secs ETF（纳斯达克股票代码：FCVT）。 到目前为止，该基金仅获得了约500万美元的总资产。 它是一家积极管理的ETF，其既定的投资目标是通过美国境内和境外可转换证券的多元化投资组合，提供最大的总投资回报。 基金通常将80％或以上的资金投资于此类证券。 基金经理使用定量和基本分析来尝试识别可提供具有高于平均水平的价值和风险/回报特征的可转换证券。 与该类别中的其他两个ETF不同，该基金不受地域，信贷质量或发行规模的限制。 基金可能持有以美元以外的货币计价的债务证券。
FCVT投资组合中的大部分债务证券被评为BBB或更低。 该基金的资产集中在技术，医疗保健，消费者防御和金融服务领域。 该基金目前持有的资产中有一半以上的期限在一年到五年之间。 平均加权优惠券为2.02％。 主要持股包括Allergan Plc，A股5.5％，Hologic可变利率，Nvidia 1％和Tesla Motors 0.25％。
First Trust SSI Strat Convert Secs ETF的费用率为0.95％，是该类别中其他两个ETF的费用率的两倍以上。 由于该基金是全新的，因此没有股息收益率或年化收益率的可用数字。 出于同样的原因，晨星尚未为该基金建立任何风险或回报等级。 该基金最适合愿意支付该基金高得多的费用比率的投资者，因为他们相信该基金的积极管理和广泛的开放式投资风格将带来丰厚的回报。 由于该基金是新基金，没有固定的业绩记录，因此不适合一般规避风险的投资者。
