贸易赤字的利与弊

经济学家很少同意，争论的焦点之一是贸易逆差（也称为经常账户逆差）是否对一国经济有利还是不利。如果赤字是净正数，那么一个国家可以在这种不平衡状态下壮成长的时间是另一个症结所在。

贸易逆差：概述

答案是贸易逆差可以给一个国家带来正面和负面的影响。这完全取决于所涉国家的情况，已经作出的政策决定以及赤字的持续时间和规模。通常情况下，观察到的数据与潜在的经济理论不一致。

当一个国家每年在进口上花费的钱多于从其出口获得的钱时，就存在贸易逆差。美国和许多其他国家，包括西班牙，英国，澳大利亚，墨西哥，土耳其和巴西，都在出现赤字。同时，其他国家的出口多于进口，并享有贸易顺差。中国和俄罗斯都有大量盈余。

截至2019年，这是过去几十年中积累的美国贸易逆差。

在过去的几年中，美国一直存在贸易逆差。一些人对这一事实作出了厄运和沮丧的反应，而另一些人则将其归咎于某些外国政府在美国市场和国际贸易中不公平。还有一些人认为，贸易逆差意味着我们生活在力所不及的范围内，并且积累了过多的债务。

经济理论表明，持续的贸易逆差将损害一个国家的经济，但自由市场的支持者坚持认为，任何负面影响都将随着时间的流逝而纠正。

当一个国家持续遭受贸易逆差时，会产生可预见的负面后果，可能会影响经济增长和稳定。如果进口需求大于出口需求，则国内工作机会可能会流失到国外。尽管从理论上讲这是有道理的，但数据表明，即使存在贸易逆差，失业率实际上仍可以维持在非常低的水平，而在有盈余的国家中可能出现高失业率。

一个国家的出口需求会影响其货币的价值。在国外销售商品的美国公司必须将这些外币兑换回美元，以支付其工人和供应商的费用，从而提高本国货币的价格。由于与进口相比，出口需求下降，因此货币的价值应下降。实际上，在浮动汇率制度中，理论上应通过外汇市场中的汇率调整自动纠正贸易赤字。

但是，美国处于独特的地位，它是世界上最大的经济体，其美元是世界储备货币。结果，尽管存在持续的赤字，对美元的需求仍然相当强劲。像中国这样的过剩国家没有采用浮动汇率制，而是保持固定的固定汇率与美元汇率，从而人为地将其货币升值得益。

同样，持续的贸易逆差通常可能对该国的利率产生不利影响。一国货币的下行压力使它贬值，使以该货币计价的商品价格更加昂贵-换句话说，这可能导致通货膨胀。

为了与通货膨胀作斗争，可以鼓励中央银行制定限制性的货币政策工具，包括提高利率和减少货币供应。通货膨胀和高利率都可能抑制经济增长。同样，美国和欧洲在过去十年中一直以历史上较低的利率和较低的通货紧缩水平抵制了这一结果。但是，较小的国家的情况不会那么好。

根据定义，国际收支必须始终净为零。结果，贸易赤字必须由该国资本账户和金融账户的盈余抵消。这意味着赤字国家经历了更大程度的外国直接投资和政府债务的外国所有权。对于一个小国来说，这可能是有害的，因为该国很大一部分资产和资源归外国人所有，外国人随后可以控制和影响这些资产和资源的使用方式。

根据诺贝尔奖获得者米尔顿·弗里德曼（Milton Friedman）的说法，从长远来看，贸易逆差永远不会有害，因为该货币总是以某种形式（例如通过外国投资）返回该国。

经济理论表明，持续的贸易逆差将对就业，增长和货币贬值产生负面影响，从而不利于一国的经济前景。作为世界上最大的赤字国，美国一直证明这些理论是错误的。这可能是由于美国作为世界最大经济体和美元作为世界储备货币的特殊地位。较小的国家当然已经经历了贸易逆差可能带来的负面影响。自由市场的支持者坚持认为，贸易赤字的任何负面影响都将随着时间的流逝而通过汇率调整和竞争来纠正，从而导致一国生产方式的改变。巨大的贸易逆差可能只是反映了消费者的偏好，从长远来看可能根本没有多大关系。时间会证明一切。