随着中美贸易战继续升级，债券市场正在预料到衰退，2019年美国国债的收益率曲线再次反转。3个月期美国国债的收益率现在超过了10年期国债的收益率。彭博社报道，T-Notes创2007年以来最大幅度，那是美国上一次衰退开始的那一年。 同时，美联储期货市场目前预测，美联储将从现在到2020年底分别降息3个基点，降息幅度分别为25个基点，原因是人们期望央行现在更加关注经济收缩而非通胀。
澳大利亚资产管理公司Antares的投资组合经理塔诺负责监督相当于220亿美元资金的资本告诉彭博社。 他补充说：“如果贸易战的压力持续下去，我可以看到美国10年期国债收益率接近2％。”
下表汇总了2019年收益曲线反转的详细信息。
收益率曲线在2019年再次反转
（基于3个月和10年期收益率）
- 先前的反转从3月22日持续到3月28日，3月反转的最大价差：5个基点最新的反转于5月23日开始，5月30日的价差收盘时：16个基点
对投资者的意义
收益率曲线反转通常被认为是即将到来的经济衰退的可靠预测指标，而经济衰退经常（但并非总是）引发股票的熊市。 但是，关于这一领先指标存在一些争议。
金融研究公司Bespoke Investment Group称，“并非每一次反转都伴随着衰退。”该公司还发现，标准普尔500指数（SPX）历来在反转后的前12个月都录得强劲增长。 同时，宏观投资分析公司Bianco Research表示，根据巴伦周刊的一份报告，当倒置持续10天或更长时间时，倒置只会成为可靠的衰退预测指标。
摩根士丹利（Morgan Stanley）已开发出“经调整”的收益率曲线，试图滤除美联储量化宽松（QE）和量化紧缩（QT）的影响。 根据迈克·威尔逊（Mike Wilson）领导的摩根士丹利（Morgan Stanley）美国股票策略团队最新的《每周热身报告》，自2018年12月以来，这种“调整后”的收益率曲线已经反转，“暗示衰退风险高于正常水平”。 他们补充说：“看来这可能是触底反弹，通常是经济周期结束的开始。”
RBC Capital Markets的首席美国股票策略师Lori Calvasina在给客户的一份报告中说：“令我们担心4月份回调的估值和拥挤情绪仍然存在。”她补充说：“与2010年，2011年和2016年反弹期间的大多数合并时期相比，股票的跌幅是温和的。”摩根士丹利（Morgan Stanley）认为标准普尔500指数跌至2, 400点或低于跌幅的13.9％的风险增加。 5月30日关闭。
展望未来
对冲基金布里奇沃特（Bridgewater）亿万富翁创始人雷·达里奥（Ray Dalio）表示：“历史记录表明，冲突中的国家已经看到，此类冲突可能轻易越出自己的控制范围而变成可怕的战争，所有各方都深感遗憾，包括加入自己国家的领导人在内的各方”彭博社引述协会最近写的话。
