什么是特雷诺比？
Treynor比率（也称为回报率/波动率比率）是一种绩效指标，用于确定投资组合承担的每个风险单位产生多少超额收益。
从这个意义上讲，超额收益是指获得的收益要高于无风险投资本应获得的收益。 尽管没有真正的无风险投资，但通常使用国库券来表示Treynor比率中的无风险收益。 Treynor比率中的风险是指通过投资组合的beta衡量的系统风险。 Beta衡量投资组合的收益变化趋势以响应整个市场的收益变化。
特雷诺比率是由美国经济学家杰克·特雷诺（Jack Treynor）开发的，他是资本资产定价模型（CAPM）的发明者之一。
Treynor比率的公式是：
</ s> </ s> </ s> 特雷诺比率=βprp-rf其中：rp =投资组合收益率f =无风险利率βp=投资组合的贝塔
Treynor比率：风险值得您回报吗？
Treynor比率显示什么？
本质上，特雷诺比率是根据系统风险对收益进行风险调整的度量。 它指示投资（例如股票，共同基金或交易所买卖基金）的投资回报率，以该投资承担的风险额为准。
但是，如果投资组合的beta值为负，则比率结果没有意义。 更高比率的结果是更理想的，这意味着给定的投资组合可能是更合适的投资。 但是，由于Treynor比率是基于历史数据的，因此必须注意，这不一定表示未来的表现，并且不应仅依靠一个比率进行投资决策。
特雷诺比的工作原理
最终，特雷诺比率试图衡量一项投资在为承担投资风险的投资者提供补偿方面的成功程度。 Treynor比率取决于投资组合的beta（即投资组合的收益对市场变动的敏感性）来判断风险。 该比率背后的前提是，必须向投资者补偿投资组合固有的风险，因为多元化并不能消除这种风险。
重要要点
- Treynor比率是一种风险/回报率度量标准，可让投资者调整投资组合的收益以应对系统风险。较高的Treynor比率结果表示投资组合是更合适的投资.Treynor比率类似于Sharpe比率，尽管Sharpe比率使用投资组合标准差以调整投资组合收益。
Treynor比率和Sharpe比率之间的差异
Treynor比率与Sharpe比率具有相似之处，并且都可以衡量投资组合的风险和回报。 两种指标之间的差异在于，特雷诺比率利用投资组合beta（即系统风险）来衡量波动性，而不是像夏普比率那样使用投资组合的标准差来调整投资组合收益。
Treynor比率的局限性
Treynor比率的主要弱点是其后向性。 投资未来的表现和行为可能会与过去有所不同。 Treynor比率的准确性高度依赖于使用适当的基准来测量beta。 例如，如果使用Treynor比率来衡量国内大型共同基金的风险调整后收益，则相对于Russell 2000 Small Stock Index来衡量该基金的beta是不合适的。
相对于该基准，该基金的beta可能会被低估，因为大盘股总体上的波动性要小于小盘股。 取而代之的是，应使用代表大型股指的指数（例如Russell 1000指数）来衡量Beta。 此外，没有可对Treynor比率进行排名的维度。 在比较相似的投资时，其他条件相同时，较高的Treynor比率会更好，但没有定义它比其他投资好多少的定义。
