市场动向
对于美国主要的大盘股指数，周三是自周一创下历史最高纪录以来连续第二个下跌日。 周三交易日收盘时的交易活动显示出一连串的卖盘活动，促使收盘价跌至或接近当日低点。 显然，这对进入周四的市场气氛并不乐观。
但是尽管为期两天的回调非常重要，但在牛市刚刚脱离历史高点的强劲背景下，这仅代表了很小的跌幅。 最起码到现在。 也就是说，我们将使用下面的图表比较来分析牛市结构中的一些风险因素。
周三推动市场持续抛售的原因是对中美贸易协议陷入僵局的担忧，以及在财报季的第一周内保持谨慎态度。 到目前为止，绝大多数收益报告都比预期的要好。 但这可能只是由于经济增长放缓和贸易战的预期影响而降低了预期的结果。 随着越来越多的公司在未来的几天和几周内公布收益，为了保持股票的持续增长，收益节拍的趋势将需要继续。
下图显示了道琼斯工业平均每日价格指数可追溯至2018年的图表。最右端是两日回调（到目前为止）。 道琼斯工业平均指数的支撑位在26, 950附近。 如果指数保持在代表先前阻力高点的支撑区域之上，则任何反弹都可能促使其进一步进入新的纪录区域。 但是，如果价格跌破该价格区域，则意味着向上突破失败。
陶氏理论未实现
陶氏理论是技术分析的基石之一。 尽管该理论是由查尔斯·道（Charles Dow，他曾帮助创立道琼斯公司（Dow Jones&Company））提出的，直到1800年代后期，但直到今天，它仍然被分析师和交易员广泛采用。
该理论的主要宗旨之一是道琼斯工业平均指数（DJIA）和道琼斯运输平均指数（DJTA）必须相互确认。 更具体地说，两个平均数应同时或大约同时创出新高，以建立整个市场的牛市。
正如两个均值的比较表所示，道琼斯工业平均指数（绿色）刚刚在周一创下历史新高。 但这与DJTA（橙色）的情况相去甚远，DJTA甚至还没有接近其4月下旬的高点。 实际上，在周三运输平均价格大幅下挫之后，该价格已比该高点低了6％以上。 这对当前市场意味着什么？ 如果您接受道琼斯理论，那么我们还没有真正的牛市。
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小盘引线回撤
另一个图表比较也质疑当前牛市的完整性–大盘股与小盘股。 该图表显示了代表大盘股的S&P 500和代表小盘股的Russell 2000的年初至今价格走势。
小型股领跌周三下跌。 但不仅如此，自去年下半年以来，它们已经大大落后于大型股。 罗素2000指数现在比去年八月的纪录高点低11％以上。 相反，大盘股指数目前刚刚脱离历史新高。
这对于整个市场都是一个潜在的警告信号，因为小盘股通常被视为其他市场的领先指标。
