截至2015年7月10日,Direxion Daily Small Cap Bear 3X ETF(NYSEARCA:TZA)的年初至今市场回报率为-19.5%。 自从Direxion Small Cap Bear 3X ETF于2008年11月5日成立以来,该基金的市场回报率为-58.94%。
TZA力求提供罗素2000指数每日表现的300%的倒数,后者是追踪美国小盘股的主要基准之一。 TZA的持有量包括多个衍生合约,例如高盛金融广场基金-库券工具基金,罗素2000指数掉期交易和德雷福斯库房优质现金管理/机构基金。
Direxion Daily Small Cap Bear 3X ETF由多个Russell 2000 Index Swaps组成,是该基金的最高持仓量。 这些掉期是衍生合同,其中一方在指定日期与另一方交换现金流量。 交换的现金流量与罗素2000指数相关。
特点
Direxion Daily Small Cap Bear 3X ETF的结构是开放式投资公司,这是一种证券类型,可以调整投资标准和基金规模。 TZA是在纽约证券交易所Arca交易所上市的反向杠杆ETF。
截至2015年6月29日,该基金管理的资产为7.037亿美元,由Direxion Investments管理。 该基金的净费用比率为0.98%,略高于该类别平均水平的0.95%。 净费用比率包括管理费和其他经营费用。 但是,该比率不包括经纪人费用。 由于其顾问Rafferty Asset Management,LLC的同意,该基金可以维持相对较低的费用比率,该公司已同意将其管理费限制在2016年9月1日之前。
适用性和建议
截至2015年6月29日,TZA的五年五年alpha为-8.97,beta为-3.35,平均年收益率为-5.42%,标准差为45.85%,夏普比率为-1.42。 根据现代投资组合理论(MPT),基于Direxion日用小盘熊3X ETF的Sharpe比率的过去五年数据,长期持有TZA的投资者承担的风险大于返回的风险。 夏普比率为负值表示长期投资者最好选择可返回无风险利率的证券。
该基金的alpha值为-8.97,表明它的表现不及MSCI ACWI NR USD指数8.97%。 它的beta --3.35表明,Direxion Daily Small Cap Bear 3X ETF与MSCI ACWI NR USD指数负相关,并且其波动比MSCI ACWI NR USD指数高335%。
TZA是一个激进的基金,仅旨在每天追踪Russell 2000小型股指数。 因此,该基金推荐给那些旨在追踪小型股票并且只打算持有不超过一天的TZA的投机者和日间交易者。 由于TZA仅寻求提供基准日收益率的-300%的收益,因此渴望超过一天的投资者可能会受到ETF的复利特性的影响。 这导致实际收益率偏离了罗素2000指数的预期收益率-300%。
计划将Direxion Daily Small Cap Bear 3X ETF持有超过一天的投资者需要每天调整头寸,以确保复利的影响不会影响头寸。 每日调整可确保罗素2000指数的预期收益为-300%。