当交易所买卖的期权在1970年代首次普遍存在时,期权行业的创始人可能既没有完全意识到期权交易最终将变得多么有用和普遍,也没有完全意识到随后几十年的某些变化。 这样,他们建立了一种有点古老和限制的方法来指定期权代码以进行交易。 期权结算公司(OCC)的一项举措为实施更直观,更灵活的方法来指定期权代码奠定了基础。 OCC的目的是在2010年5月之前完全采用这种新方法。
选项符号-
旧路在“过去”中,每个股票期权都使用三到五个字符的符号来指定。 第一个,第二个和第三个字符是特定股票期权的底层“根符号”。 下一个字符使用单个字母表示期权是看涨期权还是看跌期权以及到期月份。 期权代码中的最后一个字符表示行使价,并且还使用字母代码表示。 (有关旧系统的深入说明,请参阅 股票期权代码中的所有字母是什么意思? )
股票符号的改变自我
只要有可能,在大板块上列出的股票,基础股票代码都会用作该股票期权的根代码。 在纳斯达克买卖期权的纳斯达克股票被赋予单独的三字母期权根符号代号。 例如,在纽约证券交易所(New York Stock Exchange)交易的IBM(IBM)的股票代号为IBM,同时也具有IBM的期权根符号。 另一方面,微软在纳斯达克交易。 Microsoft的股票代码为MSFT,但被赋予了MSQ的期权根代码。 这种方法有些不直观,因为某些受欢迎的股票的期权使用其股票符号作为期权根符号,而其他股票则需要创建一些任意指定的期权根符号。
L月
好像这还不够令人困惑,看涨期权的到期月使用字母“ A”至“ L”指定。 字母“ A”代表一月,字母“ L”代表十二月。 以类似的方式,认沽期权的到期月使用字母“ M”(一月)至“ X”(十二月)指定。
请给我C美元
最后,为解决这一难题,还使用字母代码指定了期权执行价格。 字母“ A”表示行使价5,“ B”代表10,“ C”代表15,依此类推,“ T”代表100行使价。 当行使价以7.5、12.5、17.5、22.5等价格提供时,交易所将使用“ U”至“ Z”以外的字母表示“非标准”行使价。
行使价指定使用字母代码覆盖行使价从5到100的事实表明该系统已过时。 一旦股票价格超过每股100美元(或200、300等等),则必须为该股票添加另一个“根符号”,以用来指定下一个价值100美元的执行价格。 一旦LEAP期权出现,一些高价股票就有可能拥有7到12个根期权代号。
结果,使用此方法,Yahoo April 20呼叫的选项符号为YHQDD。 YHQ是Yahoo期权的期权根符号,行使价从5美元到100美元不等。 第一个D代表4月看涨期权的月代码,第二个D代表执行价格20美元。 这不是一个非常直观的方法。
逾期变更
期权行业在很长一段时间内都在继续使用该系统,而诸如LEAP期权,指数期权,基于收益的期权,短期期权,弹性期权和外币期权等产品的引入和普及最终将其推向了高潮。期权清算公司感到被迫发起了期权符号体系倡议,这一过程旨在修改用于构造期权符号的方法,以创建一个更直观,更标准的方法。 该转换从2009年11月开始,到2010年2月进入下一阶段,并计划于2010年5月全面实施。(大多数防止特定风险的选择策略将通过使用多个选择来完成。了解更多信息,请阅读 期权,期货和对冲基金的抵消风险 。)
期权符号-新方法
指定股票期权代码的新方法比旧方法更加直观和灵活得多。 至少在您考虑要传达的信息之前,新的手记符号本身似乎仍然有些不可思议。 因此,让我们看一下新方法。 新选项符号的基本部分是:
根符号+到期年份(yy)+到期月份(mm)+到期日(dd)+买入/卖出指标(C或P)+行使价美元+行使价美元分数(可以包括小数)
让我们从结尾开始,并显示一个“新格式”选项符号。 然后,我们可以分解符号的每个部分并突出其含义。 完全实施向新格式的转换后,Google 2010年9月的530行使价电话将带有以下符号:
GOOG100917C00530000
根符号
最终,所有股票期权都将标的股票本身的股票报价符号用作期权的根符号。 尽管此更改对大多数交易者来说都是透明的,但它代表了系统中大量的,早就应该进行的简化。 考虑到有时,包括LEAP期权在内,交易价格在500美元范围内的股票可能具有12个或更多期权根符号。 展望未来,所有Google期权都将使用与股票本身相同的根符号-GOOG。 因此,所有Google选项的前四个字符将是字母GOOG( GOOG 100917C00530000)。
到期年份
根符号后将是该选项的年份名称。 这将使用两位数的值来完成。 因此,2010年到期的所有选项将显示为10,2011年到期的所有选项将显示为11,依此类推。 因此,今后所有Google选项的下两个字符将是年份名称(GOOG 10 0917C00530000)。
到期月份和日期
新的选项符号不仅可以简单地指定到期月份,还可以说明实际的到期日期。 虽然大多数股票期权在当月的第三个星期五到期,但一些指数期权则在一天前到期,并且某些股票和指数现在交易在指定时期的最后一个交易日到期的季度或每月期权。 因此,详细说明到期日可以清楚地描述不同类型的期权之间的区别。
因此,今后所有Google期权的下四个字符将是9月17日的实际期权到期日期(GOOG10 0917 C00530000)。
看涨或看跌
在旧的符号方法下,符号本身并没有明确告诉您它是看涨期权还是看跌期权。 唯一的不同是,向看涨期权分配了一组字母,以指定执行价格,并给期权分配另一组字母。 除非您精通哪些字母指定了看涨期权和哪些指定了看跌期权,否则没有简单的方法可以告诉您。
因此,所有前进的Google期权的下一个字符将是“ C”或“ P”,表示该期权为看涨期权或看跌期权(GOOG100917 C 00530000)。
行使价美元
期权代码的下一部分用于指定期权行使价的美元整数部分。 为此预留了五个字符的字段。 因此,行使价为20美元的期权的读数为00020,行使价为22美元的期权的读数为000022,行使价为500.00美元的期权的读数为00500。
因此,对于Google 530,调用字母“ C”后的五个字符将指定行使价的美元部分(GOOG100917C 00530 000)。
美元行使价分数
期权符号的最后一部分用于指定行使价中所含美元的分数。 为该字段预留了三个字符。 因此,行使价为22.50的期权,该字段将显示为500。其他情况可能涉及发生了股票拆分且期权行使价已相应拆分的情况。 例如,假设某只股票具有行使价50的期权交易,并且该股票将3分割为1。行使价50将除以3,从该点开始就是16.667行使价。 。 在新的符号体系中,这将在最后三个字符中指定为667。
对于Google 530美元的看涨期权,最后三个字符将全部为零,表示行使价中没有美元的分数(GOOG100917C00530 000 )。
结论
转换到新的符号体系将最终简化识别特定选项符号的过程。 考虑下面显示的Yahoo 2010年4月20日行使价看涨期权和看跌期权的新旧符号之间的区别:
选项 | 旧符号 | 新符号 |
雅虎2010年4月通话 | H | YHOO100416C00020000 |
雅虎2010年4月投放 | 青年党 | YHOO100416P00020000 |
尽管新符号体系下的条目要长得多,但是对选项只有一点点知识的人将有更大的机会弄清楚每个符号所代表的含义,然后他或她将查看旧字母符号名称。 (要 了解期权定价 策略,请查看 了解期权定价 和 使用Black-Scholes模型 。)
如果您不熟悉选件,请查看我们的《 选件基础教程》 。
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