考虑到股票市场固有的波动性，交易者一直在寻找方法来弥补价格波动给他们带来负面影响的风险。 在期权领域，应对这种风险的一种方法是采用牛市利差期权策略，例如牛市看涨利差期权策略。
这样的策略涉及购买看涨期权，这使您有权以确定的行使价购买特定股票，并同时以相同的到期日但执行价格不同的方式卖出相同股票的看涨期权。 您卖出的看涨期权的执行价格高于买入的看涨期权的执行价格。 从本质上讲，这是一种在支付一些费用的同时持多头头寸的方法。
一个类似的策略涉及一个牛证看跌期权期权策略，该策略要求卖出一只股票的看跌期权，并以相同的到期日在同一只股票上以较低的行使价购买另一个看跌期权。 这些策略可以帮助交易员在适度看涨时对冲头寸。 让我们以牛市看涨期权交易策略为例，看一下牛市看涨期权策略的工作原理。
牛市看涨期权期权策略
您希望股价在短期内会适度上涨，并且您希望利用这一趋势。 具体来说，您希望ABC Corporation的股票现在交易价为50美元，在未来几个月内将上涨至约55美元。 这很可能对股票期权产生有益的影响。
然后，您可以以每股5美元的价格购买100股ABC公司的看涨期权，支出500美元，执行价格为53美元。 同时，您以每股$ 4.00的执行价格以$ 56的行使价卖出100股ABC Corporation的看涨期权，因此您从买方那里得到$ 400。 这样，您支付了$ 500的初始投资，因此您的净初始投资为$ 100。
ABC股价上涨
如果ABC Corporation的股价升至54美元（将多头看涨期权的价格推升至每股5.75美元，而卖出的看涨期权的价格推升至每股4.50美元），则您可以决定平仓您的职位。 您可以以575美元的价格出售多头资产，并以450美元的价格回购空头头寸，从而获得125美元的净收益。 考虑到您最初的支出为100美元，您在这种牛市利差期权策略中的净收益将减少25美元的交易佣金。
在最佳情况下，股价可能会高于多头期权和空头期权的行使价。 在这种情况下，您将行使多头期权，并期望对您行使空头期权。 您将购买股票，然后转手将其出售给空头期权的买方。 两个执行价格之间的差额减去初始支出和交易成本，将构成您的利润。
ABC股价不上涨
如果ABC股票的涨幅未超过您的53美元的多头执行价格，并在50美元至52美元之间波动，则随着到期日的临近，这些非现金期权的价值将下降。 您可以决定平仓，以最大程度地降低风险。 假设您的多头期权现在价值为4.00美元，而空头期权价格已跌至3.00美元。 当您卖出期权时，您将获得$ 400，而您必须以$ 300的价格回购空头期权。 因此，您将获得100美元的净收益。 在考虑了最初的100美元支出之后，您在采用这种牛市利差期权策略时几乎会收支相抵，仅支付交易成本。
优点
这是表达有限的初始现金投资看涨观点的一种方法。 在策略成功执行的范围内，您可以多花一些钱。 因为这是一种对冲策略，所以您的损失是有限的。
风险性
此策略确实带来一些风险。 首先，您不能完全确定做空期权的买方不会对您不利。 如果买主行使其看涨期权，您将不得不兑现并拿出股票。 必须正确管理头寸，以便在行使期权的情况下，在空头买者行使其期权时行使您的期权，以便您可以利用两个行使价之间的价差。
尽管您的空头头寸可以为您提供保护，但如果股价远高于行使价，并且您的股票被撤离而又无法在公开市场上卖出更高的利润，这也可能是一种责任。
底线
对于短期看涨的交易者而言，购买股票的看涨期权是一种获利的方法。 牛市看涨期权期权策略可以帮助提供套期保值，因为交易者还出售具有相同到期日但执行价格更高的相同股票的看涨期权，以支付初始成本并提供平衡效果。 但是，这不是无风险的策略。
