公司的营业利润率可以为投资者提供有关公司的价值和盈利能力的重要信息。 审查的结果是库存分析的重要方面。 在决定是否购买股票之前，投资者将研究各种关键因素，这些因素表明公司目前的表现如何以及将来的盈利能力。 这种分析称为基础分析。
在评估公司的营业利润率的过程中，投资者还将需要了解营业收入，营业费用以及固定成本和可变成本之间的差额。
为什么营业利润很重要？
营业收入（也称为营业收入）是给定时间段（例如一个季度或一年）内的收入减去营业费用。 营业利润率是一个百分比数字，用某个时期的营业收入除以同期的收入得出。
为了对公司进行准确的比较，应仅将营业利润率用于比较在相同行业中运营且具有类似业务模型的公司。
营业利润率是公司产生的收入的百分比，可用于支付公司的投资者（股票投资者和债务投资者）以及公司的税金。 这是分析股票价值的关键措施。 在其他条件相同的情况下，营业利润率越高越好。 使用百分比数字对于将公司进行相互比较或分析一家公司在各种收入情况下的运营结果也非常有用。
重要要点
- 营业利润率是衡量公司在扣除可变的生产成本（例如原材料或工资）后获得多少利润的重要衡量指标。公司需要健康的营业利润率来偿还其固定成本（例如债务利息）高营业利润率是一个很好的指标，表明公司管理得很好，比低营业利润率的公司风险要小。除了审查营业利润率之外，对股票进行基本分析的投资者还可以评估其他关键指标，例如销售成本（COG），非现金支出以及未计利息，税项，折旧和摊销前的收益（EBITDA）。
固定成本和变动成本
根据业务类型，可以通过多种方式获得收入。 同样，运营费用来自多种来源，可以分为固定成本或可变成本。 由于营业费用是计算公司营业利润率的关键组成部分，因此了解这些固定成本和可变成本是如何得出的很重要。
固定成本
分析师通常将支出描述为“固定”或“可变”性质。 固定成本是指随着业务活动和收入的变化而保持相对稳定的成本。 租金费用就是一个例子。 如果公司租赁或租赁财产，则通常每个月或每个季度支付固定金额。 无论当时的生意好坏，此金额都不会改变。
可变成本
相反，可变成本是随业务活动变化而变化的成本。 一个例子是为制造业务购买原材料的成本。 当业务加速发展时，制造公司必须购买更多的原材料。 因此，购买原材料的成本随着收入的增加而增加。
经营杠杆
分析公司固定成本和可变成本的组合（称为公司的经营杠杆）通常在分析营业利润和现金流量时很重要。 当收入增加时，固定成本密集型公司的营业利润率就有可能比可变成本密集型公司的营业利润率更快地增长（反之亦然）。
由于股权分析涉及预测未来的运营结果，因此了解固定成本的相对重要性至关重要。 分析师必须了解在某些收入增长假设的情况下，未来的营业利润率将如何变化。
计入已售商品成本（COGS）
一种特殊且重要的支出形式是销售成本（COGS）。 对于销售自己生产的产品，为产品增值或简单分销的公司，所售商品的成本将通过库存计算来计算。 COGS的基本公式为：
销货成本= BI + P-EI
哪里：
- BI是期初库存P是该期间的库存购买EI是期末库存
COGS努力衡量一个时期内出售的库存成本； 购买库存的实际金额可能会高得多或低得多。 通过对期初和期末存货进行净额计算，公司试图衡量该期间实际销售产品数量的成本。
收入减去COGS称为毛利，这是营业收入的关键要素。 毛利衡量的是在无法盘点一般管理费用之前产生的利润额，例如销售，一般和管理费用（SG&A）。 营销，一般及行政费用可能包括行政人员的薪金或广告和促销材料的费用。
毛利润除以收入是一个百分比值，称为毛利率。 在权益分析项目中，分析毛利率至关重要，因为COGS通常是公司最重要的支出要素，并且可以在其损益表中找到。 在比较公司或评估历史背景下单个公司的业绩时，分析师通常会考虑毛利率。
特别注意事项
非现金支出
在分析经营业绩时，投资者还应了解现金支出和非现金支出之间的区别。 非现金费用是损益表上不需要现金支出的营业费用。 一个例子是折旧费用。 根据公认会计准则（GAAP），当企业购买长期资产（例如重型设备）时，购买该资产所花费的金额与租金费用或原材料成本的费用支出方式不同。
取而代之的是，成本会在设备的使用寿命内摊分，因此，即使没有发生更多的现金支出，也会以折旧费用的形式在几年内将少量的总成本分配给损益表。 。 请注意，非现金费用通常在损益表中分配给其他费用项目。 掌握非现金费用影响的一个好方法是仔细查看现金流量表的操作部分。
营业收入与营业现金流量不同主要是由于非现金支出。 投资者应明智地考虑可归因于非现金支出的营业收入比例。
扣除利息，税项，折旧和摊销前的利润（EBITDA）
分析师通常在计算未计利息，税项，折旧和摊销前的收益（EBITDA）以衡量基于现金的营业收入。
由于它不包括非现金费用，因此在衡量可用于投资者的经营活动产生的现金流量时，EBITDA可能比营业收入要好。 毕竟，股息必须从现金而不是收入中支付。 与毛利率和营业利润率类似，分析师使用EBITDA来计算EBITDA利润率，他们使用该数字进行公司比较和历史公司分析。
底线
为了正确评估大多数股票，投资者必须掌握公司从运营中产生现金流的能力。 因此，了解营业收入和EBITDA的概念至关重要。 与财务分析的大多数方面一样，数值比较可以比实际财务参数更多地介绍公司。 通过计算利润率，投资者可以更好地衡量公司在竞争和历史环境下创造营业收入的能力。
