什么是未注册股份？
未注册股票，也称为限制性股票，是未在美国证券交易委员会（SEC）注册的证券。 它们通常通过私募，D法规发行或员工股票福利计划发行，以作为对专业服务的补偿，或者作为对初创公司的资金交换。 例如，一家私有公司可能会向其高管和董事会成员发行未注册的股票，作为其薪酬计划的一部分。
重要要点
- 未登记股票是指没有在证券交易委员会（SEC）备案的有效登记声明的任何股票。 未经登记的股票受到较少的投资者保护，并带来较高的风险，因此通常需要某些条件（例如，成为高净值个人（HNWI）或高收入投资者）才能由公司出售这些股票。可以通过在SEC的EDGAR数据库中在线查找特定证券是否注册来防止未注册证券骗局的利用。
了解未注册的股份
未登记股票与已登记证券相比，具有较少的投资者保护并带来不同类型的风险。 结果，公司只能将未注册的股票出售给“合格的投资者”。
要被视为“合格的投资者”，您必须是高净值个人（HNWI）或高收入投资者。 金融机构对富裕人士的资格有所不同，但通常情况下，您必须拥有六至七位数的流动资产。 高收入投资者通常每年至少投资200, 000美元，已婚夫妇每年至少投资300, 000美元。
过去，禁止征集或广告未注册的股份。 但是，2013年，美国证券交易委员会（SEC）通过了第506（c）条，作为《快速启动我们的业务启动（JOBS）法案》的一部分，允许对某些未注册的证券进行征集和广告宣传。
出售未登记股份通常被视为重罪，但该规则也有例外。 SEC 144条规定了可以出售未登记股份的条件：
- 证券必须持有规定的期限，必须有足够的公开信息以了解证券的历史表现，出售的股票必须少于发行在外股票的百分之一且少于前四周平均交易量的百分之一。必须满足适用于任何交易的交易条件，必须在SEC预先注册500股以上或价值10, 000美元以上的股票销售。 如果卖方与发行未注册股份的公司没有关联（并且至少有三个月没有关联）并且拥有股份超过一年，则发生这种情况的例外。
未注册的股票骗局
有时，投资者可以通过未注册的证券骗局来利用。 这些骗局通常会将销售广告宣传为私募产品，风险很小甚至没有风险，而且回报率很高。
SEC建议投资者在考虑投资于未注册的产品时，应注意以下一些潜在欺诈的常见迹象：
- 声称获得高回报而风险很小或没有风险未经注册的投资专家激进的销售策略有销售单据的问题对净资产或收入没有要求仅涉及销售人员假公司或虚拟办公室公司信誉不佳或未列出未经请求的投资要约管理层或发起人的可疑或不可验证的履历
投资者还可以通过在SEC的EDGAR数据库中在线查找特定证券来确定其是否已注册。 一般投资者交易的股票将全部记录在数据库中。
