使用剩余收益法对公司进行估值

有很多不同的方法来评估公司或其股票。 可以选择使用一种相对估值方法，将一个公司相对于其所在行业或部门的其他公司的倍数和指标进行比较。 另一个选择是基于绝对估计值对公司进行估值，例如实施现金流量折现模型或股息折现方法，以试图为该公司设置内在价值。

剩余收益法是一种可能不为大多数人所熟悉但被分析师广泛使用的绝对估值法。 ，我们将向您介绍剩余收益法背后的基础知识，以及如何将其用于为公司赋予绝对价值。 （DDM是最基础的财务理论之一，但它仅是其假设条件。请查看“ 深入股息折现模型” 。）

剩余收入简介

当大多数人听到“剩余收入”一词时，他们会想到多余的现金或可支配收入。 尽管该定义在个人理财范围内是正确的，但就股权估值而言，剩余收益是指一家公司在考虑其资本的真实成本后产生的收入。 您可能会问：“但是，公司是否已不在其利息费用中计入了其资本成本？” 是的，没有。 损益表上的利息支出仅占公司债务成本，而忽略了股本成本（如股息支出和其他股本成本）。 用另一种方式看待权益成本，可以将其视为股东的机会成本或所需的回报率。 剩余收益模型试图调整公司的未来收益估计，以补偿股权成本并为公司提供更准确的价值。 尽管向权益持有人的回报不是法律要求，就像向债券持有人的回报一样，为了吸引投资者，公司必须补偿他们的投资风险。

在计算企业的剩余收入时，关键的计算是确定其股权费用。 股本费用只是公司的总股本资本乘以该股本的要求回报率，并且可以使用资本资产定价模型进行估算。 以下公式显示了股本费用方程：

股本费用=股本x股本成本

一旦我们计算了股权费用，我们只需要从公司的净收入中减去它就可以得出其剩余收入。 例如，如果X公司去年报告的收入为100, 000美元，并用价值950, 000美元的股票作为其资本结构的融资，要求的回报率为11％，则其剩余收入为：

权益费用-$ 950, 000 x 0.11 = $ 104, 500

净收入	$ 100, 000
股本费用	-$ 104, 500
剩余收益	-$ 4, 500