什么是沃尔克规则？
《沃尔克规则》是一项联邦法规，通常禁止银行使用自己的帐户进行某些投资活动，并限制其与对冲基金和私募股权基金（也称为担保基金）的交易。 《沃尔克规则》旨在通过防止银行进行导致2008年金融危机的某些类型的投机性投资来保护银行客户。
2019年8月，货币主计长办公室投票决定修改《沃尔克规则》，以阐明银行允许和禁止的证券交易方式。 这项变更将需要五个监管机构在生效之前签字同意，但通常被视为放松了该规则先前对银行使用自有资金交易证券的限制。
沃尔克规则的历史
《沃尔克规则》以前美联储主席保罗·沃尔克的名字命名，是指《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法》第619条，其中规定了实施1956年《银行控股公司法》第13条的规则。 2019年12月8日，享年92岁。
《沃尔克规则》禁止银行使用自己的账户进行证券，衍生工具和商品期货以及任何这些工具的期权的短期专有交易。 该规则还禁止银行或受保储蓄机构获取或保留对冲基金或私募股权基金的所有权，但要享有某些豁免。 换句话说，该规则旨在通过禁止银行使用自有资金进行此类投资以增加利润来阻止银行承担过多风险。 《沃尔克规则》的前提是，这些投机性交易活动不会使银行的客户受益。
该规则自2014年4月1日起生效，要求银行于2015年7月21日之前达到完全合规性，尽管美联储已为银行设定了程序，要求银行延长时间以完全过渡为某些活动和投资。 2018年5月30日，在主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome（Jay）Powell）领导下的美联储成员一致投票通过了一项提案，以放松对《沃尔克规则》的限制，并降低需要遵守该规则的银行的成本。 鲍威尔认为，目标是“…用更加简化的一组需求来代替过于复杂和低效的需求。”
有关《沃尔克规则》的更多信息
现行规则允许银行继续做市，承销，对冲，交易政府证券，从事保险公司活动，提供对冲基金和私募股权基金，并充当代理，经纪人或保管人。 银行可能会继续向客户提供这些服务以产生利润。 但是，如果银行从事此类活动会造成重大利益冲突，使机构面临高风险资产或交易策略，或者在银行内部或整个美国金融体系内造成不稳定，则银行将无法从事这些活动。
根据银行的规模，银行必须满足不同级别的报告要求，才能向政府披露其涵盖交易活动的详细信息。 大型机构必须实施一项计划，以确保符合新规则，并且他们的计划要经过独立的测试和分析。 规模较小的机构受法规遵循和报告要求的影响较小。
沃尔克规则的历史
该规则的起源可以追溯到2009年，当时经济学家和前美联储主席保罗·沃尔克（Paul Volcker）提出了一项法规，以应对持续的金融危机（以及美国最大的银行从其自营交易部门蒙受巨额亏损之后），旨在禁止银行进行投机活动。在市场上。 沃尔克最终希望重新建立商业银行和投资银行之间的鸿沟。这种鸿沟曾经存在，但因1999年部分废除《格拉斯－斯蒂格尔法案》而合法解散。
尽管这不是当时总统巴拉克·奥巴马（Barack Obama）最初提出的金融改革提案的一部分，但沃尔克规则得到了奥巴马的认可，并在2010年1月的国会提案中得到了补充。
2013年12月，五个联邦机构批准了构成《沃尔克规则》的最终法规，包括联邦储备系统理事会，联邦存款保险公司，货币审计长办公室，商品期货交易委员会和证券交易委员会。
对沃尔克规则的批评
沃尔克规则已从各个角度受到广泛批评。 美国商会在2014年声称从未进行过成本效益分析，而且与《沃尔克规则》相关的成本超过了其收益。 2017年，国际货币基金组织（IMF）最高风险官员表示，防止投机性押注的法规难以执行，《沃尔克规则》可能会无意中减少债券市场的流动性。
美联储的《金融与经济讨论丛书》（FEDS）也提出了类似的论点，称《沃尔克规则》将由于银行做市活动的减少而减少流动性。 此外，2017年10月，路透社的一份报告显示，欧盟取消了一项起草的法律，许多法律将其视为欧洲对《沃尔克规则》的回应，理由是看不到可预见的协议。 同时，一些报告指出，在该法规颁布后的几年中，对大银行收入的影响比预期的要轻，尽管该法规实施过程中的不断发展可能会影响未来的运营。
沃尔克规则的未来
2017年2月，美国总统唐纳德·特朗普签署了一项行政命令，指示当时的财政部长史蒂文·姆努钦（Steven Mnuchin）审查现有的金融体系法规。 自行政命令发布以来，财政部官员发布了多份报告，提议对多德-弗兰克（Dodd-Frank）进行变更，其中包括一项建议提案，即允许银行根据《沃尔克规则》（Volcker Rule）享有更大的豁免。
美国财政部在2017年6月发布的一份报告中表示，建议对《沃尔克规则》进行重大修改，同时补充说它不支持废除沃尔沃规则，并“原则上支持”该规则对自营交易的限制。 该报告特别建议从资产少于100亿美元的沃尔克规则中豁免。 财政部还列举了该规则带来的监管合规负担，并建议简化和完善自营交易的定义，并在软化监管以使银行更轻松地规避风险的基础上，涵盖基金。
自2017年6月评估以来，彭博社在2018年1月报告称，美国财政部主计长办公室已根据美国财政部的一些建议，致力于修订《沃尔克规则》。 尽管可能要花费数月或数年，但任何拟议修订生效的时间表尚不清楚。 美国联邦储备委员会（Federal Reserve Board）在2018年5月下旬进行的投票为该规则的进一步展开奠定了基础。
