像沃伦·巴菲特那样的投资既不是艺术，也不是科学。 相反，它是对人性的研究，是对遵循平凡道路的意愿的研究。 正如奥马哈先知所证明的那样，无聊并不等于无利可图。 他的投资通常反映最基本的产品和服务，从剃须刀和洗衣粉等消费品到软饮料和汽车保险，不一而足。 （有关沃伦·巴菲特及其当前持股的更多信息，请查看Coattail Investor。）
巴菲特战略的基本原则是投资于他认为将提供长期价值投资的公司，而不是投资于可能在短期内有利可图但在可预见的将来已过时的时尚或技术。 他的投资遵循着他的一句名言：“以合理的价格购买一家出色的公司要比以合理的价格购买一家出色的公司要好得多。”
选择具有长期价值的投资 1987年，巴菲特曾有句著名的话：“我告诉你为什么我喜欢卷烟业务。它花一美分。以一美元的价格出售。它上瘾。而且，品牌忠诚度也很高。” 尽管他后来表示，烟草业负担重重，使他改变了看法，但这份声明总结了巴菲特对完美投资的描述。
巴菲特的控股公司伯克希尔·哈撒韦公司（Berkshire Hathaway，纽约证券交易所代码：BRK.A）的投资组合既包括全资子公司，例如Geico Auto Insurance和Benjamin Moore&Co.，也包括大量公开上市公司的股份。 例如，伯克希尔·哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）是可口可乐（NYSE：KO）和卡夫食品（Kraft Foods）（NYSE：KFT）的最大股东，这两个品牌在美国各大超市中无处不在。 要查找最新持股，请查找SEC表格13F（了解如何在`` 了解业务模型''中 评估企业的收入系统）。
这些投资虽然有利可图，但巴菲特最聪明的选择是他购买了See's Candy和Gillette。 两家公司看上去都很普通，以至于它们掩盖了市场份额和创造利润的能力，而这正是大多数公司梦dream以求的。 让我们深入了解它们。
示例1：See \'s Candy：完美的商业模式1972年，巴菲特以2500万美元的价格从See家族手中购买了See \'s Candy。 See \'s自1921年以来就已经存在，其商店的外观设计看起来像是属于传统美国村庄的Main Street，在美国西部以及许多机场都可以找到。 他们的选择既不时髦也不浮华。 该公司提供的票价类型虽然不时尚，但也永不过时。 在随后的几十年中，巴菲特又向该业务投资了3200万美元。 自收购以来，这家看似名义上的糖果和零售制造商已向其所有者返还了13.5亿美元。是什么吸引了巴菲特的这项投资？ 首先，这是一项利润丰厚的业务，其基本面极具吸引力。 其税前收益占其投资资本的60％。 作为现金业务，应收账款不是问题。 至于现金流，产品的快速周转和较短的分销周期使库存最小化。 诸如情人节前提价的经营策略提供了额外的收入，直接达到了利润。因此，这家看似名义上的企业是一种完美的商业模式。 多年来，See \'s除了为自己的增长提供资金外，还证明自己是宝贵的摇钱树，其利润为伯克希尔·哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）提供了另一个进行其他收购的内部收入来源。 （有关阅读，请参阅发现摇钱树。）
示例2：吉列：另一个伟大的成功故事吉列提供了巴菲特的投资策略的另一个示例。 1989年，吉列（Gilllette）是一家拥有核心产品的公司，这些产品在市场上牢牢扎根，似乎美国的每个家庭都在使用它们。 吉列的剃须刀，更重要的是适合它们的剃须刀片，曾经为公司带来了71％的利润，并且在美国顶级品牌中占有巨大的市场份额。 该公司的Papermate钢笔，铅笔，橡皮和液体纸同样缺乏光泽，在从文具店到超级市场再到报摊的所有可以想象到的场所出售。 White Rain洗发水，Rite Guard和Dry Idea止汗剂以及Gillette Foamy剃须膏都是有力的知名品牌，它们在1989年的销售额合计达10亿美元。在1980年代，剃须刀行业发生了巨大的变化，因为一次性剃须刀最初带走了可观的收入。吉列的销售份额。 1988年，Coniston Partners试图对吉列公司进行恶意收购。 吉列赢得了这场战斗，并于1989年通过引入Sensor Razor来重新定义行业，该产品吸引了人们对高质量/高科技产品的渴望，并重振了公司的销售和利润。 。 同年，巴菲特出资6亿美元购买优先股，使伯克希尔·哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）成为消费品公司11％的所有者，在董事会中享有一席之地，并享有每年5250万美元的可观股息。 在1990年代，吉列的股价为伯克希尔·哈撒韦公司带来了可观的账面利润。 在不到24个月的时间里，6亿美元的投资价值8.5亿美元。 （了解公司在“企业收购防御：股东的观点”中用来保护自己免受不必要的收购侵害的策略。）
耐心付钱巴菲特的作案手法是有耐心的，因此他没有清算持仓并立即获利。 相反，尽管该公司投资了数百万美元用于研发并收购了另一个经典的美国品牌金霸王，但他继续表现出对吉列管理层的信心。 2005年，宝洁公司（纽约证券交易所代码：PG）对吉列的收购使伯克希尔·哈撒韦公司的股票价值超过50亿美元，并使伯克希尔·哈撒韦公司成为全球领先的消费产品制造商的最大股东。 由于宝洁公司拥有巴菲特拥有众多美国最受欢迎品牌的公司的条件，因此他向华尔街保证，他不仅将持有股份，而且还将提高他在公司中的地位。
如果巴菲特将最初的6亿美元投资于标准普尔500指数，而不是宝洁，则其不计股息的价值将仅增至22亿美元。 （要了解有关股息的更多信息，请阅读 您可能不知道的股息事实 。）
虽然See's和吉列（Gilllette）看起来是完全不同的公司，但巴菲特认识到两者都拥有公司可以实现的最有价值的公式：可盈利且永恒的名牌产品。 盒装糖果几代人以来一直是美国社会的主食，See's是一款深受喜爱的产品，即使在大萧条时期，该公司也看到了增长。 吉列的剃须产品满足了永不消失的需求，其产品已在美国和世界各地的家庭中找到。
在财务上，两家公司都反映出被证明是成功的策略。 像香水一样，生产盒装糖果的成本通常比产品的包装和营销便宜。 这转化为非凡的利润。 吉列开创并仍占主导地位的剃须刀业务是这种商业模式的原始示例，该业务模式是赠送较大的，不经常购买的产品（剃须刀），以便将较小的重复购买的产品（一次性刀片）出售给客户，他们的余生。 这被称为Razor-Razorblade模型。 （有关更多信息，请阅读 《像沃伦·巴菲特 和 沃伦·巴菲特 一样思考 ：他的做法》 。）
结论复制巴菲特投资策略的第一步是找到具有长期价值和合理定价股票的优秀公司。 下一步是摆脱局面，进行投资。 See's在巴菲特购买之前就已经盈利，就像吉列在华尔街已经被人们认为是理想的投资一样。 长期以来，正是巴菲特愿意放下现金并持有这些股票，才使他与那些只看守和等待的人区分开来。
在美国作家华盛顿·欧文（Washington Irving）入睡并在20年后醒来的著名短篇小说的主角之后，巴菲特将他的策略描述为“ Rip van Winkle方法”。 完美的时机即使不是不可能的，也很难实现，但是巴菲特解释说：“我们只是试图在别人贪婪时害怕，而在别人害怕时变得贪婪。”
要了解如何使用表格13F来丰富沃伦·巴菲特的利润，请阅读 Build a Baby Berkshire 。
