美国历史上有几个通缩时期。 这个概念似乎并不寻常，因为在整个20世纪下半叶几乎没有通缩发生。 实际上，自该国成立以来，从1950年到2000年价格的持续大幅上涨是无与伦比的。 在1817年至1860年之间以及1865年至1900年之间，美国消费者的价格均出现下跌。美国历史上最剧烈的通货紧缩发生在1930年至1933年之间。
19世纪的货币价格
直到南北战争之后，美国才拥有一种本国货币，但是经济学家仍然可以按照黄金的交换价值来追踪消费者价格。 1991年，经济学家约翰·麦卡斯克（John J. McCusker）公布了美国货币价格的历史价格指数，他发现价格水平（经济中生产的所有商品和服务的当前平均价格平均值）实际上比美国高50％。比1900年的1800年高。
价格在1812年战争期间上涨，然后在1815-1817年左右再次下跌。 在工业化机械化的提振下，直到南北战争爆发之前，商品价格一直在下降，而产出却持续增长。 美国政府在战争期间印制了钞票并大量举债，但一旦和平恢复就停止了。
从1873年到1879年，价格每年下降近3％，但同期实际国民生产总值增长了7％。 尽管出现了经济增长和实际工资上涨的情况，但由于价格水平不断下降，历史学家仍将这一时期称为“长期萧条”。
美联储，大萧条和通货膨胀
当美联储于1913年成立时，美国的物价水平仍然低于1800年的水平。在接下来的100年中，美元贬值了96％，导致名义价格上涨了近2, 000％。
尽管如此，美国历史上通货紧缩最严重的时期还是在大萧条时期开始的。 从1930-1933年，价格平均下降了10％。 与19世纪生产力驱动的通缩不同，这种下降是由于以银行挤兑和银行倒闭为特征的金融部门崩溃。
