在将证券（例如股票，债券和票据）出售给公众之前，必须先在证券交易委员会（SEC）进行注册。 没有在SEC备案的有效注册声明的任何股票均被视为“未注册”。
重要要点
- 任何没有在证券交易委员会（SEC）备案登记声明的证券都将被视为“未注册”。只有合格的投资者或个人，其净资产至少为一百万美元或年收入超过200, 000美元。未经注册的证券骗局通常被广告宣传为“私募”，并且利用了合格和不合格的投资者，往往承诺回报实在是太高了。
未注册证券合法性的例外
但是，某些豁免适用。 例如，一家私人公司可以向其高管和董事会成员发行股票。 但是，新股东必须在将股票出售给其他任何人之前通知SEC。
在注册之前出售或试图出售金融证券被视为重罪。
另外，公司可以通过从公司外部被认为是“合格投资者”的个人那里招募投资来筹集资金。 SEC将合格投资者定义为净资产至少一百万美元或年收入超过200, 000美元的人。
合格的投资者，也称为认可的投资者，是指前两年每年收入超过200, 000美元（或与配偶一起为300, 000美元）的个人，并且可以合理地期望当年的收入相同或净资产超过1美元百万，无论是单独还是与配偶一起。
未注册证券诈骗
达到“合格投资者”身份的个人有时可能成为未注册的证券骗局的受害者，这些骗局被宣传为“私人发行”。 在2019年4月， Investment News 发表了一篇文章，标题为“未注册证券的销售是一个日益严重的问题，正在伤害着每个投资者以及整个行业。”
布鲁斯·凯利（Bruce Kelly）以Castleberry Financial Services Group为例。 该公司通过提供所谓的“另类投资基金”，从投资者那里筹集了360万美元，该基金承诺年收益率高达12.2％。
但是，美国证券交易委员会（SEC）的一项调查显示，他们筹集的部分资金已用于支付公司负责人的个人开支。 资金也转移到了家庭成员和委托人控制的其他企业。 SEC最终将该公司告上法庭，并将其关闭。
但是，凯利指出，这种计划-将私人的，未经注册的证券出售给富裕的投资者和机构-并不罕见，实际上在该行业中普遍存在：
与这个合法的，有风险的市场一起发展的是金融咨询业的生死攸关的一面。 聘用经纪人，前经纪人，保险代理人或潜伏在该行业边缘的其他人来出售其投资的，具有较高市场回报率的投资基金正在利用毫无戒心的投资者。
未注册证券的市场有所增长，部分原因是可以通过互联网出售私人证券，而公司可以通过社交媒体招揽客户。 这导致未注册的私人证券被出售给不符合SEC的“合格投资者”标准的投资者。 而且，据凯利（Kelly）称，这正在损害金融咨询业的声誉。
SEC和金融业监管工业公司（FINRA）致力于加强对出售私人未注册证券的金融专业人士的监督。
如何识别未注册的产品欺诈
投资者可以查阅美国证券交易委员会（SEC）发布的公告，其中概述了未经注册的产品是骗局的十个危险信号。
要求高回报的风险很小或没有风险
高回报的承诺，几乎没有风险或没有风险，是欺诈的经典警告标志。 每项投资都带有一定程度的风险，而更高回报的潜力也伴随着更大的风险。 您应该对任何没有风险的投资持怀疑态度。
未注册的投资专家
出售证券的未注册人员犯下了许多针对散户投资者的证券欺诈行为。 始终检查愿意向您出售投资的人是否已注册并获得了适当的许可，即使您本人也认识他或她。 可通过投资顾问公开披露网站和FINRA的BrokerCheck获得投资专业人士的注册，背景和资格。
进取的销售策略
骗局的艺术家通常将投资视为“千载难逢”的提议，以营造虚假的紧迫感。 抵制快速投资的压力，并花一些时间进行彻底的调查，然后再汇款或签署任何协议。 任何信誉良好的投资专家或发起人都可以让投资者花时间进行研究，而不会对立即做出决定施加压力。
销售单据问题
如果销售人员不会以书面形式向您提供任何东西，则避免投资。 合法的私募发行通常会在私募备忘录或PPM中进行描述。 同样，包含印刷，拼写或其他错误的草率的要约文件也可能是危险信号，表明该投资可能是骗局。
没有净资产或收入要求
联邦证券法将许多私人证券发行限制为合格的投资者。 高度怀疑任何为您提供私人投资机会而又不询问您的净资产或收入的人。
似乎没有其他人参与其中
如果除销售人员外没有人参与交易，请保持谨慎。 通常，经纪公司，会计师，律师事务所或其他第三方参与私募。 同样，如果被告知不要联系据称参与此项投资的人，请务必谨慎。
假办公室或虚拟办公室
公司可以在没有合法经营活动的州内建立邮寄地址，以欺诈手段试图获得豁免注册的资格。 如果公司的公司地址是邮寄邮件，并且您无法验证公司在同一州内是否有任何实际的运营场所（例如总部大楼，工厂或其他物理运营），请保持警惕。
信誉不好
任何寻求您投资的公司，包括有限责任公司和有限合伙企业，都应在其注册成立或成立所在州列为活跃或 信誉良好 。 每个公司都必须提交并缴纳年度税，以维持其良好信誉。 每个州通常在其国务卿办公室内，维护着一个可公开访问的公司在线数据库。
如果被要求投资的公司未在声称成立的州的记录中找到，或者没有被列为活跃或信誉良好的州，则应保持警惕。
不请自来的投资要约
当您收到未经请求的投资要约时，请务必小心。 无论是来自一个陌生人，还是来自朋友，可信赖的同事，甚至是家庭成员，始终要考虑提供投资的人的动机。
欺诈者经常利用一群人的信任和友谊，这些人有共同点，有时也称为亲和力欺诈。 如果被告知要保守投资机会的机密或秘密，您应该格外可疑。
经理或促销员的可疑或不可验证的传记
为了显得合法，欺诈者可能表示他们在相关行业中拥有成功的职业生涯，而事实并非如此。 不要仅仅以推广者的背景为依据。 尝试独立核实任何索赔，包括索取参考资料或进行简单的Internet搜索。
另一方面，即使发起人对自己的背景是真实的，即使发起人似乎缺乏相关经验，也应将其视为危险信号。
