如果您正在寻找一个话题来快速结束对话，以便您可以独自思考投资，那么就开始谈论利率。 您的听众的眼睛一定会闪闪发光，您将很快成为孤单。
但是对于那些拥有投资的人来说，这个话题并不像您想象的那么枯燥。 实际上，这是投资者应该努力理解的东西。 根据财务理论，利率是公司估值的基础，因此在我们对股票定价时起着重要作用。
这里我们来看一下利率与股价之间的关系。
利率和风险溢价
将利率视为金钱成本，就像生产成本，人工成本和其他费用一样，利率也是公司获利能力的一个因素。
投资者的基本货币成本是美国国库券利率，其收益由美国政府的“充分信仰和信誉”保证。 根据金融理论，股票的价值主张始于此：股票是有风险的资产，甚至比债券具有更高的风险，因为如果发生破产，债券持有人必须先向股东支付其资本。 因此，投资者通过投资股票而不是保证支付一定回报的国库券，需要更高的回报来承担额外的风险。
投资者理论上可以从股票中获得的额外收益称为“风险溢价”。 从历史上看，风险溢价约为5％。 这意味着，如果无风险利率（国债利率）为4％，那么投资者将要求从股票中获得9％的回报。 因此，股票的总收益是两个部分的总和：无风险利率和风险溢价。
要求回报率
如果所需的收益增加，则股价将下跌，反之亦然。 这是有道理的：如果没有其他变化，则价格必须更低才能使投资者获得所需的回报。 要求收益与投资者分配给股票的股价之间存在反比关系。
如果风险溢价或无风险利率增加，则要求的收益可能会增加。 例如，如果公司的一位高级管理人员辞职或公司突然决定降低其股息支付，则风险溢价可能会上升。 如果利率上升，无风险利率也会上升。
因此，利率的变化会影响公司及其股票的理论价值-基本上，股票的公允价值是使用投资者要求的收益率将其预计未来现金流量折现至当前水平。 如果利率下降而其他所有因素保持不变，则股票价值应会上升。 这就是为什么当美联储宣布降息时市场普遍欢呼的原因。 相反，如果美联储提高利率（保持其他一切不变），那么股票价值可能会下跌。
利率如何影响公司
利率也会影响公司的运营。 它支付的利率的任何增加都会增加其资本成本。 因此，公司必须更加努力地工作才能在高利率环境下获得更高的回报。 否则，膨胀的利息支出将吞噬其利润。 较低的利润，较低的现金流入以及较高的投资者要求回报率，都将导致公司股票的公允价值下降。
此外，如果利率成本飙升至公司难以偿还债务的水平，则其生存可能受到威胁。 在这种情况下，投资者将要求更高的风险溢价。 结果，公允价值将进一步下降。
最后，高利率通常与经济不景气并驾齐驱。 它们阻止人们购买东西，阻止公司投资增长机会。 结果，销售和利润下降，股价也下降。
底线
在金融理论中，估值始于一个简单的问题：如果您向这家公司投入资金，与投资其他产品相比，您有机会获得更好的回报吗？ 利率在确定其他因素方面起着重要作用。 （有关更多信息，请查看 利率如何影响股票市场 。）
