未注册共同基金是未在美国证券交易委员会（SEC）正式注册的投资公司的通用名称。 在某些情况下，这些公司实际上通过经营未注册的投资组合来触犯法律。 但是，在大多数情况下，未注册共同基金一词可以与对冲基金互换。
对冲基金
尽管共同基金和对冲基金通常执行相同的功能（管理投资组合），但是共同基金已在SEC注册，而对冲基金却没有。 对冲基金由于1940年《投资公司法》的两项豁免之一而未注册：
- 如果对冲基金的投资者少于100名且都被视为合格投资者，则无需在SEC进行注册。如果对冲基金的所有投资者（无论人数多少）均被视为合格投资者，则对冲基金无需注册。
通过满足这两个条件之一，对冲基金可以避免注册，从而允许他们在衍生工具和期权中承担较高风险的头寸，使用卖空，持有更大头寸并利用杠杆来放大其收益（或损失）。
共同基金
另一方面，共同基金比未注册的表亲受到更多的限制，这使它们成为普通投资者更容易获得和合适的选择。 注册和未注册共同基金之间在业务上的差异很小，但在管理其投资组合的方式上却相差很大。
不是对冲基金的未注册共同基金可能是骗局。 未注册的原因可能是为了避免法律要求，从而使投资者更加安全。 他们可能散布有关其资产的欺诈信息，从而导致这些资产的价值急剧上升。 或者，他们可能为了看似美观而投资于有问题或不存在的公司。
注册共同基金必须满足有关发行招股说明书，报告费用和报告持有量的许多要求。 未注册的基金无义务进行此类报告。
底线
购买未注册的共同基金没有任何优势。 欺诈的可能性很高，您不可能击败同类注册资金的表现。 一个例外是您加入或成立投资俱乐部。 俱乐部可能会汇集投资者的钱并购买各种证券，这与共同基金的做法大同小异。 投资俱乐部与未注册共同基金的区别在于，您可以在俱乐部购买的任何商品中拥有发言权，并且可以要求查看支出记录。
