Sharpe比率和Treynor比率是用于测量风险调整后回报率的两个比率。 两者均以其创造者命名，分别是诺贝尔奖获得者威廉·夏普和美国经济学家杰克·特雷诺。 尽管它们可以帮助投资者了解投资和风险，但它们提供了不同的方法来评估投资绩效。 夏普比率可帮助投资者了解投资相对于风险的回报，而特雷诺比率则可探索投资组合中每个风险单位产生的超额收益。
这篇简短的文章探讨了每个比率如何工作以及它们如何不同。
夏普比率如何工作
夏普比率于1966年首次开发，1994年进行了修订，旨在揭示资产与无风险投资相比的表现。 用来表示无风险投资的通用基准是美国国库券或债券，尤其是90天期美国国库券。 夏普比率可计算投资组合（或什至个人股权投资）的预期或实际投资回报率，减去无风险投资的回报率，然后将该数字除以投资组合的标准差。 通常，夏普比率的值越大，风险调整后的回报越有吸引力。
</ s> </ s> </ s> SR = SD（rx-RF）其中：rx =预期或实际投资回报率RF =无风险投资回报率SD = rx的标准偏差
预期或实际回报率可以在任何频率下测量，只要测量结果一致即可。 从无风险投资收益中减去预期收益率或实际收益率后，即可将其除以标准差。 偏差越大，收益越好。
夏普比率的主要目的是确定与接受无风险工具相比，您是否在接受股票投资固有的额外风险方面换来了更大的投资回报。
特雷诺比的工作原理
Treynor比率是在与Sharpe比率同时发展的同时，还试图评估投资组合的风险调整后收益，但它会根据不同的基准来衡量投资组合的绩效。 Treynor比率不是仅仅根据无风险投资的回报率来衡量投资组合的回报，而是要研究投资组合在整个股市上的表现如何。 它通过在Sharpe比率公式中用beta代替标准差来实现此目的，其中beta定义为由于整体市场表现而产生的回报率。
例如，如果标准股市指数显示出10％的回报率（即beta）。 然后，按照Treynor比率，显示出13％回报率的投资组合仅考虑到其在市场整体表现之上产生的额外3％回报。 Treynor比率可被视为确定您的投资组合是否明显优于市场平均收益。
每个比率的局限性
这些比率中的每一个都有某些缺点。 夏普比率之所以失败，是因为对冲基金等不具有正收益分布的投资会加剧这一点。 他们中的许多人使用动态交易策略和期权，可能会扭曲其收益。
Treynor比率的主要缺点是它具有后向性，并且我依靠使用特定的基准来衡量beta。 不过，大多数投资在未来的执行方式不一定与过去相同。
底线
两种指标之间的差异在于，特雷诺比率使用beta或市场风险来衡量波动率，而不是像夏普比率那样使用总风险（标准差）。
