许多商科学生想从事投资银行业务，但是当被问及一些较常见的技术问题时，他们却在面试中冻结了。 进行第一次面试通常是一项艰巨的任务，因此您需要准备好回答面试官向您提出的任何问题。 例如，您可以回答以下常见问题吗？
1.评估公司的方式是什么？
2.通过债券而不是股权筹集资金有什么优势？
3.如果将100美元添加到当前折旧帐户中，财务报表中的各个数字将会如何？
了解工作
对于面试官而言，没有什么比不知道该职位的候选人更具冒犯性了。 表明您不仅了解投资银行业务的常规做法，还了解您的具体职责，应该可以提供竞争优势。 第一年的分析师不会向首席执行官推销交易，也不会发布有关热点股票/行业的研究报告。
入门级职位主要涉及创建演示文稿，编译对照表和制作宣传册。 尽管财务建模和财务报表分析是投资银行业的生死攸关的事情，但不要接受这样的假设：您将在工作的第一天就执行此类任务。
投资银行采访：须知
财务知识
财务报表的基本知识以及资产负债表，损益表和现金流量表如何相互关联的一般理解是投资银行采访中另一个常见的技术技能测试问题。 熟悉对一个部分所做的更改如何更改其他部分中的图形。 重要的是要理解，而不仅仅是记住语句之间的联系。
这是一个典型的示例：假设税率为30％，如果折旧增加100美元，税前收入减少100美元，税收将减少30美元（100美元* 30％），净收入（NI）将减少70美元（100美元* （1-30％）），而经营活动产生的现金流量将增加减税额。
这导致资产负债表上的现金增加30美元，由于折旧而导致的PP&E减少100美元，保留收益减少70美元。 确保您可以轻松地遵循此示例并跟踪任何此类类似调整的效果。 （查看我们的 财务报表教程 ，逐步了解财务报表。）
公司估值– DCF
有关公司估值的问题对于面试过程至关重要，因为此任务是银行家日常活动的基础。 对公司进行估值有三种基本技术：现金流量折现（DCF），倍数法和可比交易。 仅可能讨论前两个。
顾名思义，折现现金流量涉及对公司的自由现金流量（FCF）进行预测，然后将其按加权平均资本成本（WACC）进行折现。 自由现金流计算如下：
息税前利润*（1-税率）+折旧和摊销–资本支出–净营运资金（NWC）的增加
WACC的计算方法是，将债务，股权和优先股占公司总价值的百分比乘以单个部分乘以该证券的要求收益率。 还必须确定项目的终值并相应地折价。
WACC = R e *（E / V）+ R d *（D / V）*（1-税）
其中R e =权益成本，R d =债务成本，V = E + D =公司融资的总市值（债务加权益），而Tax =公司税率。
WACC DCF方法假设公司受到杠杆作用，债务成本反映在计算的分母中。 调整后的现值（APV）估值方法有些相似，但计算的是全股权（无杠杆）公司的价值，然后在最后加上债务的影响。 当公司采用复杂的债务结构（如杠杆收购（LBO））时，或者在项目的整个生命周期中融资条件发生变化时，都会采用这种方法。
首先，现金流量通过权益成本进行折现，其次是通过将税后利息支付折现为固定收益所需收益率来确定债务的税收利益。
净现值=全股权公司的价值+融资效应的现值
从理论上讲，WACC和APV方法的NPV应该产生相同的最终结果。 （有关更多信息，请参阅 投资者需要良好的WACC 。）
公司估值–倍数
估值倍数法涉及类似于市盈率的指标。 基本上，要执行倍数分析，必须确定特定行业的平均倍数，然后将该值乘以所考虑公司的该倍数的分母。
以市盈率为例，如果投资银行家试图对杂货店业务中的公司进行估值，则第一步将是确定该部门的平均市盈率。 这可以通过查看comp表来完成，该表可以通过Bloomberg终端轻松获得。
接下来，平均值应乘以公司的EPS。 如果该部门的平均市盈率为12，并且该公司的EPS为2美元，则这些股票的价值为每股24美元。 取该值与流通股总数的乘积即可得出公司的市值。
前面的示例使用P / E比率来说明一般前提，因为大多数人都熟悉这种度量。 但是，使用该比率执行评估实际上是不正确的； 结果数字给出了公司权益的价值，而忽略了债务。 尽管不同部门具有特定于行业的倍数，应在访谈之前进行研究，但最常见的倍数之一是企业倍数（EV / EBITDA）。
企业价值计算如下：
市值+债务+少数股东权益+优先股–现金及现金等价物总额
该价值反映了企业的全部价值。 由于合并中的收购方将承担目标公司的债务和其他财务状况，因此EV可以获取公司的全部全面价值。 此外，出于类似的原因，在计算中使用了EBITDA，而不仅仅是收益。 EV / EBITDA提供了对整个公司实际价值的全面衡量，而P / E并没有体现这一价值。
但是，应注意，收入倍数通常不是首选的估值方法，因为收入通常可以通过会计惯例轻松地进行操纵。
债务还是权益？
由于投资银行业务涉及帮助公司发行股票和债务，因此熟悉这些概念非常重要。 增加公司资本结构中的债务水平会带来很多好处。 最重要的是，由于利息支付可以抵税，因此债务被认为是较便宜的融资形式（您应该将其记入内存）。
发行债券还有更多优势，因为现有股东的权益不会被摊薄，并且在破产的情况下，债务持有人首先会对公司资产进行折让。 这也是债券持有人要求其投资回报较小的原因。
另一方面，增加杠杆作用量需要支付更高的利息，这可能会使公司在经济不景气时期破产。 与不能保证的股息不同，公司必须履行其债务协议。
而且，正如莫迪利亚尼-米勒定理的第二个命题所建议的那样，随着公司的债务权益比率（D / E）增加，股权成本和额外债务也随之增加。 必须达到最佳的资本结构，以使公司的总价值最大化。 （在 评估公司的资本结构中 了解更多信息。）
底线
大多数被选中参加面试的候选人应该对所介绍的材料非常熟悉。 能够讨论这些信息并不能使您脱颖而出，而只会显示出您了解这份工作的基础。 在接受采访之前，请研究特定的银行，熟悉其过去或当前正在开展的交易，并准备谈论经济和金融市场。
请放心，其他应聘者也会同样准备，有时确定谁得到工作归结为候选人之间的最小差异。 在这样一个竞争激烈的环境中，准备和信心是获得这份工作的关键。 （有关更多提示，请参见 带头参加面试舞蹈 。）
