随着计算机驱动的算法交易成为市场中越来越重要的因素，这些程序中的一部分在近期向熊市立场的大规模转变已令人担忧。 《华尔街日报》援引AlphaSimplex集团首席研究策略师兼托管期货投资组合的联合经理Kathryn Kaminski的话说：“这就像是一场混乱的赌注。”
Kaminski补充说：“几乎所有运行模型的方式都导致很多资产类别的净空头，”这是自2007年和2008年以来趋势跟踪算法中从看涨到看跌的最大波动（见下文）。当然，那是次贷危机，金融危机以及标准普尔500指数（SPX）最新熊市的时代。
趋势跟踪策略：看跌的地方
- 股票债券货币商品
对投资者的意义
趋势跟踪投资策略是计算机化的交易算法，其买卖活动基于资产价格动量。 《华尔街日报》这样说，趋势跟踪算法“通常是在市场朝一个方向大力发展时试图驾驭市场”。 通常，交易算法被指责为增加了市场波动性，并通过制造自我强化的销售浪潮使市场下跌更加严重。
总体而言，根据AlphaSimplex的研究，趋势跟踪算法现在在股票，货币和商品中有空头头寸。 投资咨询公司和商品池运营商是趋势跟踪程序的领先开发商。 AlphaSimplex观察到，尽管这些算法在债券中仍然有很长的头寸，但这代表着对安全性的看跌逃脱，而不是对该资产类别的强烈信任。
商品交易顾问（CTA）提供了趋势跟踪程序不断增长的一个例子，他们经常依靠它们。 根据《华尔街日报》援引巴克莱（BarclayHedge）的数据，截至2018年第三季度，他们管理着3, 575亿美元的资产，在过去10年中增长了约36％。
但是，这些策略在2018年并没有带来收益。追踪趋势追踪基金表现的法国兴业银行SG趋势指数在2018年12月上升1％，而在当年下降8％。 共同基金公司Equinox Institutional Asset Management的研究主管兼投资组合经理Rufus Rankin告诉《华尔街日报》，“许多趋势追随者在这一年结束时下跌，因为要抓住许多趋势很困难。”
展望未来
鉴于趋势跟踪算法已经在各种资产类别中卖空了头寸，因此一些观察家认为，它们不太可能在未来增加巨大的额外抛售压力。 同时，这些战略未能在2018年产生收益，使人们对其未来的有效性产生怀疑。 投资咨询公司董事总经理克里斯·索拉兹（Chris Solarz）表示：“这个故事几乎像2008年的保护贸易一样被出售，但不一定能抵消下一次危机的影响，因为我们不知道那会是什么样。” Cliffwater LLC告诉《华尔街日报》。
