据《华尔街日报》报道，由于担心全球经济增长放缓和长期的中美贸易战，投资者在2019年第三季度从股票基金中撤出的资金比2009年以来的任何一个季度都多。 净流出额约为600亿美元，也是自2011年以来连续几个季度下降的最大百分比。与2018年同期（股票基金净流入200亿美元）相比，这是一次急剧逆转。
摩根士丹利（Morgan Stanley）财富管理部门首席投资官（CIO）丽莎·莎丽特（Lisa Shalett）指出：“我们的争辩是期望与现实之间存在脱节。” DataTrek Research的创始人尼古拉斯·科拉斯（Nicholas Colas）在同一篇文章中说：“您需要解决贸易问题。”他认为，关税的持续不确定性势必会减少企业的雇用和消费者支出。
重要要点
- 2019年第三季度是股票基金自2009年以来最大的净流出，是自2011年以来的上一季度以来最大的百分比跌幅，经济增长放缓和贸易冲突刺激了外逃，投资者正转向债券和防御性股票。
对投资者的意义
摩根士丹利财富管理公司建议投资者在其投资组合中持有低于平均水平的美国股票。 他们认为，经济和企业收益的增长“今年已大幅放缓”，因此限制了未来几个月股票的上涨空间。
在摩根士丹利（Morgan Stanley）的最新一期《 GIC周刊》中，Shalett指出，标准普尔500指数2019年第三季度的利润可能同比下降6％，每股收益下降幅度较小，约为3.5％，公司积极回购股票的结果。 她看到了这些不利因素：“贸易谈判似乎不太可能降低关税。降息的总体影响仅是预期的一半，而强势的逆风加剧了。在这一点上，我们希望看到估值和催化剂，而不是希望改变政策。”
同时，债券基金在2019年第三季度录得净流入1, 180亿美元，几乎是2018年第三季度的两倍。根据相同的消息来源，美国货币市场基金增加了约2, 250亿美元，为近十年来最大季度。
此外，股票中剩余的钱正转向具有高股息收益率和低波动性的防御性股票。 因此，在过去一个月中，公用事业和房地产股一直是标准普尔500指数中表现最好的板块。 此外，根据《华尔街日报》援引Strategas Research Partners的分析，寻求最小化波动性的股票ETF越来越受欢迎，吸引的资金是增长型基金的20倍。
摩根士丹利（Morgan Stanley）的迈克·威尔逊（Mike Wilson）领导的美国股票策略团队在最新版的《每周热身报告》中表示：“鉴于上周的贸易谈判已经过去，我们无法在短期内看到对实体经济的任何有意义的影响。” 他们称其为“更多的'休战'而不是具有显着意义的交易”，并预测“周五应创下近期指数高点。”
展望未来
根据《证券交易商年鉴》的报道，尽管2019年第三季度悲观的盈利前景笼罩着市场，但在过去的二十年中，十月份的平均月涨幅是标普500指数的第二高。 此外，斯特拉特加斯公司技术策略主管托德·索恩在接受《华尔街日报》评论时指出，在美联储采取货币刺激措施的背景下，投资者可能变得过于防御。 他认为，经济数据或贸易谈判的重大转折可能会引发突然转向周期性股票的转变。
同时，高盛预测美国经济将在2020年之前继续增长。据高盛最新的《美国周刊》报道，他们的经济学家预计，从现在到2020年底，美国GDP的年均增长率为2％。
