像股票一样，在一级市场发行后，债券在二级市场的投资者之间交易。 但是，与股票不同，大多数债券不是通过交易所在二级市场上交易的。
相反，债券在场外交易（OTC）。 大多数债券都是场外交易有几个原因，但其中最主要的是它们的多样性。
股票类型和影响
股票只有两种类型，普通股或优先股，并且仅限于很少的特征。 另一方面，债券具有不同的质量，期限和收益率。 这种多样性的结果是发行更多的债券，以及发行具有不同特征的债券，这使得债券很难在交易所进行交易。 债券在场外交易的另一个原因是难以列出当前价格。
股票价格受新闻事件，公司市盈率以及股票供求关系的影响，这些都反映在每日股票价格中。 相反，债券价格受利率和信用评级变化的影响。 由于发行之间的交易时间可能持续数周甚至数月，因此很难列出特定债券发行的当前价格，这将使在股票市场上交易债券具有挑战性。
通常在场外交易哪些债券？
私人和公共公司发行的大多数公司债券都是场外交易，而不是交易所交易。 此外，许多涉及交易所买卖债券的交易都是通过场外交易市场进行的。
公司发行公司债券来筹集资金以支付各种支出。 它们对投资者具有吸引力，因为它们提供的收益率比政府发行的债券高得多。 但是，这种更高的产量伴随着更高的风险。 公司债券投资主要来自养老基金，共同基金，银行，保险公司和个人投资者。
在场外交易市场上交易的债券在其提供的流动性上最为有利。 这种流动性为希望在到期前出售债券的投资者提供了充分的保护。 伴随着这种流动性，通过OTC交易的公司债券提供了稳定的收入和安全来源，因为它们是根据发行公司的信用历史进行评级的。
但是，这些债券不是完美的投资，它们包括重大风险，例如信用风险和催缴风险。 当发行人无法维持债券付款或评级公司降低发行人的信用等级时，可能会产生信用风险。 当发行人在到期前赎回该债券时，便会发生赎回风险，从而给投资者带来不利的投资可能性。
为什么可以将OTC交易视为有争议的
许多分析家和专家认为，场外交易和金融工具（尤其是衍生品）会增加系统风险。 特别是，在2007年至2009年的金融危机之后，当金融衍生品市场的信用违约掉期受到金融部门巨额损失的大部分指责时，对交易对手风险的担忧就增加了。
金融市场中的交易是在纽约证券交易所和纳斯达克等交易所进行的，或者是在场外进行的。 场外交易直接在两方之间执行，不受监督或遵守主要交易所的规则。 这些场外交易包括交易所中看到的所有资产类型，包括商品，股票和债务工具。
衍生产品可以由任何资产组成，仅代表基于基础金融资产价值的合约。 期货合约，远期合约，期权和掉期都是衍生工具。 衍生品交易占全球市场的很大一部分，并且由于计算技术的进步而日益普及。
关于场外交易的争议集中在缺乏监督和信息上。 大型交易所有很大的动力去控制和监管手表上的交易。 场外交易者在很大程度上要注意自己。 也就是说，交易所的财务损失风险也是非常现实的，并且没有保证交易所交易的风险要低于场外交易。
总体而言，场外交易在合同执行方面没有与大多数交易所相同的规则。 一方不履行其合同义务的风险通常称为交易对手风险，尽管有时也称为违约风险。 尽管任何合同中都存在交易对手风险，但当您在场外订立合同时，这被视为更大的威胁。
