根据对500家机构投资者的最新民意调查，2018年最糟糕的情况尚未到来。 根据Strategas Investment Partners的调查（据彭博社报道），在这些投资专业人员中，有57％的人认为标准普尔500指数（SPX）甚至会比2月9日达到的近期低点2, 533还要低。 联合资本（United Capital）首席执行官乔·杜兰（Joe Duran）在CNBC的讲话中表示：“我怀疑明年肯定会再下降10％，甚至下降15％”。
杜兰于2月20日对CNBC发表讲话，当天标准普尔500指数收于2, 716点。 如果从该水平下降15％，将使广泛关注的市场晴雨表降至2300多点。 它在2月21日收于2, 701。
Investopedia焦虑指数（IAI）继续引起全球数百万读者对证券市场的高度担忧。 同时，除了增加焦虑之外，市场策略师警告说，大抛售往往会分三波出现，而第三波还没有到来。
^ YCharts的SPX数据
“第三波”来临
金融咨询公司Longview Economics的首席执行官克里斯•沃特林（Chris Watling）在另一篇CNBC报告中表示，大笔抛售“倾向于三波发生”。 他继续说：“我认为，一次抛售就完成了这一想法，这可能是对现实的希望胜利。”
沃特林说，我们已经经历了这种模式的两次典型浪潮。 第一波是标准普尔500指数从1月26日收盘至2月8日收盘的大幅度修正10.2％（如果继续跌至2月9日的午盘低点，则为11.8％）。 随后是典型的第二波浪潮，沃特林称之为“救济集会”。 下一步是什么？ 他说：“然后，您倾向于使第三波跌至新的低点，或从第一波抛售中测试低点，”他补充说，“未来几周可能存在更多下行风险。”
戒断症状
沃特林最大的担忧是：“这是有史以来最重，流动性推动的牛市。” 随着美联储和世界其他中央银行开始加息，扭转了自2008年金融危机以来的量化宽松政策，他认为由于流动性的撤离，市场正在面临“危险”局面。
传奇债券基金经理比尔·格罗斯（Bill Gross）将这种大量的流动性比作麻醉品投放市场。 美联储前主席格林斯潘（Alan Greenspan）也持类似观点，认为债券市场泡沫巨大，当泡沫破裂时，也会导致股价暴跌。 （有关更多信息，请参见： 股票的最大威胁是债券崩溃：格林斯潘 。）
YCharts的S&P 500 P / E Ratio数据
崇高的估价
历史上较高的股市估值会给股票价格带来巨大的挫折，如果它们回到长期规范中的话。 耶鲁大学诺贝尔奖获得者，经济学家罗伯特·席勒（Robert Shiller）开发的CAPE比率是对股票估值的一种测度，除1990年代末的Dotcom Bubble泡沫时期外，CAPE比率一直处于最高水平。 根据Yardeni Research Inc.的分析，自2011年以来，标准普尔500指数的远期市盈率已飙升约70％（更多信息，另请参阅： 为什么1929年的股市崩盘可能在2018年发生 。）
标普500指数的远期市盈率最近有所下降，部分原因是近期股价下跌，另一部分是华尔街分析师对公司收益预测的快速增长。 然而，这些确实是预测，它们是否最终代表现实还有待观察。
看涨观点
高盛集团（Goldman Sachs Group Inc.）在其最新的《美国每周Kickstart》报告中指出，第四季度的盈利季节将成为有史以来最强劲的季度之一。 高盛表示，截至2月16日，标准普尔500指数公司中有80％的公司发布了收益，其中54％的公司的每股收益预期超出了预期，这是自2010年以来最好的表现。 因此，2018年标准普尔500每股收益的共识估计增长了7％，达到158美元。 该公司的策略师认为，强劲的经济基本面继续看涨的原因以及最近的股市上涨是由盈利增长而不是扩大估值倍数驱动的。 （有关更多信息，请参见： 为什么股票不会像1987年那样崩溃：高盛 。）
“静音”反应
但是，高盛观察到，市场对盈利报告的最新反应已被历史标准“改变”了。 近期超出分析师预期的收益公告之后的涨幅低于历史预期，这使人们可以预期，而且公告后的价格下跌也没有历史标准那么严重。 高盛没有提供有关发生这种情况的理论。 是投资者自满（坏事）还是长期专注于对短期结果无动于衷的投资者（好事）？ 随便你吧。
