美股仍接近最近几周创下的历史高位，因多头在风险之中继续看涨。 这些利好因素包括：美联储预期降息，中美贸易战暂停，股市波动低，美国国债和票据收益率下降，美国经济总体稳定，对2019年第二季度标准普尔500指数的预期财报将超出市场普遍预期，并且有证据表明股票估值并未像空头所坚持的那样紧张。
投资经理人比尔·米勒（Bill Miller）在给他的公司米勒价值合伙人（Miller Value Partners）客户的2019年第二季度市场信中写道：``股票的最小阻力之道仍然更高。'' 他看到的积极因素包括：6月份美国就业增长强劲，劳动力参与率提高，工资稳健增长，“静态”通胀，企业利润创历史新高，美国和国外的“宽松”货币政策，和“扩张性”美国财政政策。 他在2019年第一季度市场信中同样看涨。
对投资者的意义
RBC Capital Markets的美国首席经济学家汤姆·波切利（Tom Porcelli）在最近给客户的报告中写道：“目前，当增长前景远未达到疲软状态且美联储基金接近中性时，美联储正在削减利率。” 他补充说：“风险资产绝对应该喜欢这种设置。”
Renaissance Macro Research的经济学负责人尼尔·杜塔（Neil Dutta）认为，盈利预测不可避免地会向上修正。 正如他在给客户的便条中所观察到的那样，彭博社也曾引述过：“想象一下。 随着经济增长和收益预期的提高，美联储正在削减利率。 骑自行车的人吗？”
就股票估值而言，标准普尔500指数的收益率远高于10年期美国国库券的两年平均收益率。 即使在最近几周该指数飙升至历史新高后，情况依然如此。
摩根士丹利财富管理公司首席投资官（CIO）丽莎·莎丽特（Lisa Shalett）对此表示怀疑。 “这是一个已经打了很多好消息的市场：明年将进行四次降息和标准普尔500指数收益增长11％，尽管债务上限迫在眉睫和即将举行的总统大选，华盛顿的贸易不会进一步恶化，政策变化也不会受到限制。为了进一步走高，市场将需要新的上行惊喜。”她在摩根士丹利全球投资委员会最新一期的GIC周刊中写道。
展望未来
比尔·米勒说：“唯一的坏消息是相对没有坏消息。地缘政治仍然无法预测，并且可能使市场和经济脱轨。” 他说：“困扰谈判的关税和贸易问题目前暂时搁置，因为谈判仍在继续。它们随时可能再次出现。” 从积极的一面来看，他补充说：“陡峭的收益率曲线对股市将是相当利多的。”
丽莎·莎丽特（Lisa Shalett）表示：“多头们希望在7月31日降息50个基点，美元走软得多，美国消费者走强得多，以及定位和市场情绪减弱。如果这些因素中的某些或全部转为正面， ，最大的受益者可能是落后于标准普尔的更高Beta资产类别。请考虑在小型，中型，价值型，周期性和非美国股票中进行主动股票选择。”
