当投资经理在很长一段时间内以惊人的高利润率击败市场时，他的选股绝对值得一看。 Barron的数据显示，自2004年3月成立以来，纽约布法罗市Sandhill投资管理公司的Alpha集中投资组合扣除费用后增长了279.4％，是标准普尔500指数（SPX）133.5％收益的两倍多。 2017年，根据巴伦的数据，分别为33％和19.4％。
根据Sandhill向Barron's提供的数据，这些是截至3月2日投资组合的前十大持仓，总计占其价值的42％：Adobe Systems Inc.（ADBE），Global Payments Inc.（GPN），Dentsply Sirona Inc.（ X射线），美国食品控股公司（USFD），Zoetis Inc.（ZTS），SiteOne Landscape Supply Inc.（SITE），Novanta Inc.（NOVT），Gardner Denver Holdings Inc.（GDI），Bio-Techne Corp.（ TECH）和Presidio Inc.（PSDO）。 我们将在下面讨论全球支付和生物技术公司以及CoStar Group Inc.（CSGP）。 （有关更多信息，请参见： 2018年增长最快的三只股票 。）
“你得到集中注意力的报酬”
Sandhill的创始人Edwin“ Tim” Johnston告诉《巴伦周刊》：“获得报酬专注于股票市场。普通共同基金拥有超过100只股票。为什么要恢复均值？” 相比之下，他的Alpha集中投资组合通常只持有25至30只股票。 他还补充说：“以市值限制自己毫无意义。”
约翰斯顿指出，他的公司寻找“尚未被市场认可的具有结构优势和隐藏盈利能力的公司。我听了很多电话会议。一个伟大的成果与一个伟大的CEO有很高的相关性。” 警惕价值陷阱，他更愿意为“世界一流公司”“买单”，并观察到“凭借盈利能力，股票仍是便宜货。”
自己做功课
Johnston告诉Barron's，Sandhill对华尔街的研究报告并不十分关注。 相反，他们仔细检查了10-K，10-Q和收益通话记录，寻找一家具有“可以长期利用的结构性经济优势”的公司。 接下来，他补充说，作为尽职调查工作的一部分，他们通常与首席执行官，首席财务官或投资者关系进行深入讨论，通常需要两周到一个月的时间。
全球支付
Global Payments是一家“商户收单人”，该公司为商家处理信用卡和借记卡的购买。 约翰斯顿告诉《巴伦周刊》，首席执行官杰夫·斯隆（Jeff Sloan）是“我们追随的最聪明的人之一”。 Johnston补充说，通过收购和复杂的针对客户的分析，Global Payments已成长为该领域按市场份额排名第六的公司，其客户群是中小型商人。
他喜欢全球支付业务收入的19％来自欧洲和8％来自亚洲的事实，这两个市场都在增长。 他的目标股价到2019年底为153美元，比3月14日的收盘价高30％。
生物技术
Johnston告诉Barron's，Bio-Tech的收入的65％来自蛋白质，抗体和试剂，其余的则来自较大的生物技术公司使用的仪器和诊断设备的销售。 他说，最近收购的公司之一是Advanced Cellular Diagnostics，该公司拥有一种用于癌症治疗的专利测试，其准确度为95％，而目前的准确度为75％。 它仅占Bio-Techne总收入的10％，但根据Johnston的说法，其自身收入每年以近50％的速度增长。
对于整个Bio-Techne，约翰斯顿表示，这是高利润的，其收入每年增长15％。 他的目标股价在2019年中期为195美元，比3月14日的收盘价高33％。
配角
约翰斯顿对巴伦斯说：“这是一家非常酷的公司。” 他成立于1987年，他凭借其数十年来关于建筑物，位置，租户，租赁到期和销售清单的广泛数据库而称其为“房地产市场的彭博社”。 他指出，他们最亲密的竞争对手刚刚申请清算，从而增强了Co-Star的定价能力。 Johnston告诉Barron's，他们在2017年的营业利润率为29％，他们的长期目标是40％。
他的目标股价到2019年底为455美元，比3月14日的收盘价高25％。他预计，联合明星在2020年将拥有9亿美元的净现金，这是制定其目标股价的重要因素。
