企业利润在2019年下滑，摩根士丹利（Morgan Stanley）警告说，美联储无力阻止这一趋势。 摩根士丹利（Morgan Stanley）在最新的《每周热身报告》（Weekly Warm Up）中说：“我们的收入衰退电话比我们预期的还要快。 他们补充说：“我们越来越相信，对2019年的共识收益预期将进一步下降，并且目前不太可能发生对2019年第四季度估计的乐观上升。” 他们对2019年标准普尔500每股收益的预测趋势如下。
摩根士丹利大幅下调预测
2019年标准普尔500收入增长估计
- 以前的基本案例：+ 4.3％当前的基本案例：+ 1％轴承案例：-3.5％共识估计：+ 5％
对投资者的意义
摩根士丹利（Morgan Stanley）在预测2019年公司盈利增长恶化方面一直领先于华尔街大多数人。现在，他们看到，今年盈利实际上将下降的可能性越来越大，这导致了所谓的盈利衰退。 因此，如上所述，他们的基本情况已从标准普尔500指数的同比EPS增长4.3％降至仅增长1％。 但这可能会变得更糟。
报告警告说：“如果当前的估计与历史保持一致，我们将看到标准普尔的全年收益下降约3.5％。” 摩根士丹利（Morgan Stanley）维持该指数2019年年底的价格目标不变，因为“较低的利率环境为年底目标倍数提供了支撑。” 这些目标是：公牛案件3, 000； 基本案例2, 750; 熊皮套2, 400。 与2019年2月13日收盘价相比，这两个价格分别代表9.0％的收益，无收益和12.8％的损失。
但是，美联储宽松的货币政策只会产生有限的影响。 报告警告说：“就预期的收益不利因素而言，我们不认为美联储会成为救星。市场已经对美联储的鸽派表现出了很多。”
目前的共识观点是，标准普尔500每股收益增长将在2019年第一季度为负，上半年持平，前三个季度平均仅为1％。 然后“曲棍球”反弹在2019年第四季度创造9.5％的同比增长，使全年增长高达5％。
相比之下，摩根士丹利说：“历史告诉我们，预计将进一步下调价格，增加波动性，并拖累价格。” 他们说，自2000年代初以来，利润增长出现了一些戏剧性的“拐点”，但在2019年不存在这种情况。这些较大的拐点是由于与利润不佳时期进行了年度比较的结果，或者是由于税收削减。
与前三个季度的平均水平相比，市场普遍预期的2019年第四季度的增长率为8.5％，每股收益增长率从1％跃升至9.5％。 根据2002年至2018年的历史，摩根士丹利发现，共识预测中的如此大的变化通常会导致巨大的失望。 具体而言，当预计的前四个季度的每股收益增长拐点至少比前三个季度的平均每股收益增长估计高8.6％时，基于中位数结果，前四个季度的实际增长率未达到预测的10.4个百分点从那个时期开始。
展望未来
摩根士丹利（Morgan Stanley）几个月来一直领先于华尔街（Wall Street），预计收益增长将显着放缓，而现在正彻底陷入收益衰退。 鉴于收益是股票价格的主要驱动力，持续牛市收益的前景正在减弱。
