几十年来，共同基金为缺乏时间或手段来盈利性地交易其投资组合的投资者提供了专业的投资组合管理，多元化的投资和便利。 近年来，出现了一种新型的共同基金，提供了具有更大流动性的传统开放式基金的许多相同优势。 这些被称为交易所交易基金（ETF）的基金可以在公共交易所进行交易，可以像在股票交易一样在市场交易时间内进行买卖。 但是，这些基金的知名度上升也造成了有关ETF的大量误传。 本文研究了围绕ETF的一些常见误解及其运作方式。
杠杆永远是一件好事
ETF的一种变体可以利用不同程度的杠杆来获得收益，这些收益直接或相反地成比例地大于其所基于的基础指数，行业或证券组的收益。 这些基金中的大多数通常最多利用三倍的杠杆，这可以放大基础工具的收益，并为投资者提供巨大的快速利润。 当然，杠杆作用是双向的，那些下错注的人可能会急于蒙受巨大损失。
在某些情况下，维持这些基金的杠杆头寸的成本也相当可观。 投资组合经理被要求在价格高时购买头寸，在价格低时出售头寸，以重新平衡持有的资产，这可能会在相对较短的时间内严重侵蚀基金的收益。 但是，也许最重要的是，由于复合收益的影响在数学上破坏了基金追踪指数的能力，因此许多杠杆基金根本不会发布与其在一天以上的时间内的杠杆比例相称的收益。或其他基准。
每个指数都有ETF
许多投资者认为现有的每个指数或行业都可以使用ETF，但事实并非如此。 在欠发达国家和地区，有许多证券或经济部门的指数，而没有基于这些指数的任何部门资金（例如印度的CNX服务部门或中型股指数）。 此外，ETF并不总是购买构成指数或行业的所有证券，尤其是当它由数千种证券组成时，例如Wilshire 5000指数。 遵循此类指数的基金通常只购买该行业或指数中所有证券的样本，并使用可以增加该基金公布收益的衍生工具。 这样，基金可以以一种经济的方式密切跟踪指数或基准的回报。
ETF只追踪指数
关于ETF的另一个普遍误解是，它们仅跟踪索引。 ETF可以追踪行业，例如技术和医疗保健，大宗商品，例如房地产，贵金属和货币。 如今，几乎没有类型的资产或行业没有以某种形式涵盖它们的ETF。
ETF的费用总是比共同基金低
ETF通常可以用与买卖股票或其他证券相同的佣金来买卖。 因此，只要进行大量交易，它们的价格就会比开放式共同基金便宜得多。 例如，可以在ETF上进行100, 000美元的投资，以在线获得10美元的佣金，而负荷基金则收取资产的1％至6％。 但是，对于小型定期投资（例如每月100美元的平均费用计划）而言，ETF并不是不错的选择，而每次购买都必须支付相同的佣金。 ETF不像传统的负荷基金那样提供断点销售。
ETF总是被动管理
尽管许多ETF仍与UIT相似，但它们由一组定期重置的证券组合组成，但ETF的范围不仅仅包括SPDRS，Diamonds和Cubes。 近年来，积极管理的ETF出现了，并且很可能在未来继续受到关注。
其他误解和局限性
尽管ETF的流动性和效率具有吸引力，但批评家认为，它们还允许投资者像其他任何公开交易的证券一样在日内进行交易，从而破坏了作为长期投资的共同基金的传统目的。 购买股票后两周股价下跌时，那些必须支付4％至5％的销售费用的投资者比只需要向其在线经纪人支付10美元或20美元的佣金的可能性就更低。 短期交易还抵消了这些工具中的税收流动性。
此外，有时由于投资组合效率低下，ETF的资产净值可能会与其实际收盘价相差几个百分点。 也有人猜测ETF已被用来操纵市场，这种作法可能导致了2008年的市场崩溃。最后，一些分析家认为，许多ETF在每只基金的基础上并不能提供足够的多元化。 一些基金倾向于将重点放在少数股票上，或者投资于相当狭窄的证券领域，例如生物技术股票。 尽管这些资金在某些情况下很有用，但不应被寻求广泛投资于市场的投资者使用。
底线
与传统的开放式共同基金相比，ETF在许多方面都具有许多优势，例如流动性，税收效率以及低手续费和佣金。 但是，有关这些资金的信息有相当多的错误信息。 它们并未涵盖所有的指数和行业，并且其效率和多元化存在一定的局限性。 它们的流动性还可以鼓励可能不适合某些投资者的短期交易。
