卖空并不是一个新现象，自股票市场起源以来就已经存在。 然而，卖空伴随着卖主的悲观并不总是受到欢迎。
卖空者押注该股票。 他们没有希望股价上涨，而是希望通过下跌来寻找赚钱的机会。 卖空者从经纪人那里借出股票，卖出股票，然后等待价格下跌，以便以较便宜的价格购买股票。 （讨论 投机者对社会无用 ）
纵观历史，这些卖方被指责为世界金融市场上一些最严重的失败。 一些公司高管指责他们压低公司股价。 政府暂时停止卖空以帮助市场恢复健康，并加强了针对某些卖空方法的法律。 甚至有几个国家的政府甚至提议并针对卖空者采取极端行动。 在各个国家和行业中，这种情况一直存在。
阿姆斯特丹
自1600年代荷兰共和国出现股票市场以来，就出现了卖空现象。 1610年，荷兰市场崩盘，著名商人艾萨克·勒梅雷（Isaac Le Maire）受到指责，因为他积极卖空股票。 他是荷兰东印度公司（也称为Vereenigde Oost-Indische Compagnie或VOC）的主要股东。 Le Maire是该公司董事会的前任成员，其同事被指控操纵VOC的股票。 他们试图通过在市场上出售大量股票来压低股价。 荷兰政府采取了行动，并暂时禁止卖空。 （有关更多信息，请阅读 投资者如何经常引起市场问题 。）
大不列颠
1733年，从1720年南海泡沫爆发后，禁止卖空股票。卖空股票与传统卖空股票之间的区别是，卖空的股票从未真正被卖空者借用。
在南海泡沫的情况下，人们开始猜测南海公司在贸易方面的垄断。 该公司接管了英格兰的大部分国债，以换取南海的独家贸易权。 这导致其股价上涨。 股价从最高时的近130英镑上涨到超过1000英镑。 然后市场崩溃了。 该公司被指控散布关于其成功的谣言，以虚假地夸大价格。
法国
在法国大革命开始之前，股票市场一直不稳定。 拿破仑·波拿巴（Napoleon Bonaparte）不仅宣布禁止卖空，而且认为这种行为不爱国和叛国，而且卖家被监禁。 Bonaparte不喜欢这项活动，因为它妨碍了他的战争筹集资金和建立帝国。
有趣的是，几个世纪后，卖空者得到的待遇远比监禁严厉。 1995年，马来西亚财政部提议以卖空作为对卖空者的一种惩罚，因为他们认为卖空者是制造麻烦的人。
我们
由于年轻国家的不稳定的市场和1812年战争的猜测，在美国禁止卖空。直到1850年代废止之前，卖空一直存在。
由于大萧条之前的事件，美国后来限制了卖空活动。 1929年10月，市场崩溃，许多人指责股票交易员杰西·利弗莫尔（Jesse Livermore）。 1929年做空股票市场时，利弗莫尔（Livermore）筹集了1亿美元。
美国国会调查了1929年的市场崩盘，因为他们担心有传言称做空者卖空的“熊突袭”。 他们决定根据1934年的《证券交易法》赋予新成立的证券交易委员会（SEC）监管卖空的权力。提价规则也于1938年首次实施。该规则规定，除非最后一次交易是清算，否则投资者不能卖空股票。价格比之前的交易高。 这样做的目的是减缓证券下跌的势头。
在1987年10月股市崩盘后的几个月，美国国会听证会于1989年讨论了卖空行为。议员们希望了解卖空者对小公司的影响以及对市场进行进一步监管的必要性。
SEC在2005年更新了关于卖空的法规，以通过SHO法规来解决裸露卖空者的滥用行为。 几年后，它取消了所有股票证券的提价规则。 但是，SEC仍在监控裸卖空（即使美国禁止裸卖空），并且随着抵押贷款危机和信贷危机的加深以及金融市场的波动，SEC在几年内采取了紧急行动以限制非法裸卖空。市场增加。 在2008年秋天，金融危机席卷全球，导致各国实施了临时的卖空禁令和对金融部门证券的限制。 这些国家包括美国，英国，法国，德国，瑞士，爱尔兰，加拿大以及其他一些紧随其后的国家。 （阅读我们的 信用危机 教程，以获取有关此危机的更多深入信息。）
结论
从金融市场开始到整个历史，都一直使用卖空禁令来解决滥用行为，例如散布关于公司操纵市场的负面谣言。 但是，许多禁令被取消，因为卖空者在市场中起着重要作用。 SEC根据以下方面确定其重要性：
- 促进有效的价格发现减轻市场泡沫增加市场流动性促进资本形成促进对冲和其他管理活动限制向上的市场操纵
卖空者重要性的一个很好的例子是确定安然高估的股票。 卖空者詹姆斯·查诺斯（James Chanos）检查了公司的会计惯例，发现有些不对劲。 有人认为他的意识有助于揭露被称为“安然丑闻”的会计欺诈行为，该欺诈行为使高管们陷入了困境。 （有关Enron之类的公司的更多信息，请查看我们的相关文章 《有史以来最大的股票骗局》 。）
