Amazon.com，Inc.（AMZN）是纳斯达克交易所上最有价值的大型股公司之一。 该公司之所以能保持较高的溢价估值，是因为其销售业绩持续增长的记录。 但是，在使用基于收益的估值方法时，它几乎总是被严重高估。
亚马逊奉行将大部分利润再投资到业务中的战略。 这种策略使公司可以更快地扩张，并且还可以最大程度地减少税收。 结果，当应用于亚马逊时，传统的价值衡量方法常常会失败。 因此，应仔细检查几个评估指标，以准确评估市场评估与亚马逊业务基础之间的差异。
关键要点
- 传统的价值衡量方法在应用于Amazon时通常会失败。销售增长率通常是每年30％的标准，可以更好地指导Amazon公司的健康状况。2014年至2019年，Amazon的营业利润率大幅上升。市盈率并不意味着该股将要大跌，但它的确会使股票更加动荡。
销售增长率
根据该公司的年度报告，亚马逊在2018年的年销售增长率为31％。这个数字接近最近的平均30％。 该公司每年继续进行许多资本投资，主要是利用经营现金流。 剩下的钱很少，所有的目光都集中在增长上。 除了处于电子商务零售的最前沿，亚马逊还为作者和出版商运行一个发布平台。 该公司从销售的每本书籍中削减销售。 该公司最初是一家在线书店，而亚马逊仍在发展其图书业务。
但是，Amazon Web Services（AWS）对Amazon来说越来越重要。 AWS是由Amazon构建的Internet云基础架构。 开发人员和企业可以按月在Amazon Web Services上运行其在线操作。 亚马逊运营互联网上顶级站点之一的经验使它在大多数竞争对手到来之前就已经启动了AWS。 AWS实际上是Amazon增长最快的收入来源，2018年的销售额增长了47％。鉴于向云计算的持续过渡，AWS在可预见的未来似乎具有强劲的增长前景。
亚马逊网络服务实际上是亚马逊收入增长最快的来源，2018年的销售额增长了47％。
利润率
大多数公司专注于他们的底线收益和利润。 在亚马逊，这一切都是关于收入的故事。 该公司认为，通过增加市场份额，它最终可以利用规模经济来降低成本。 一旦拥有较高的市场份额，亚马逊还可以对客户行使一定的定价权。 批评人士声称，该公司最终必须开始显示更多利润并最终支付股息。 亚马逊可能无法永远维持销售旺盛的状态。
亚马逊的运营利润率在2019年第一季度达到7.4％。这是该公司十年来的最高数字。 就在2014年，亚马逊的营业利润率实际上是负数。 营业利润率增长的部分原因是Amazon Web Services的快速增长。 Web服务通常比零售业务具有更高的利润率，因此我们可以预期更高的利润率。 另一个解释是，亚马逊将利润再投资的领域用完了。
传统评估指标
由于市场一直仅根据其增长潜力对亚马逊股票进行估值，因此亚马逊的传统估值指标通常看起来高得离谱。 该公司在2019年11月的市盈率为80.38。作为比较的标准，苹果（AAPL）的市盈率为21.58。 亚马逊的高市盈率并不意味着该股将暴跌，但它的确会使股票更加动荡。
