什么是资产支持的信用违约互换？
资产支持的信用违约掉期（ABCDS）是信用违约掉期（CDS），其中参考资产是资产支持的证券而不是公司信贷工具。
了解资产支持的信用违约掉期（ABCDS）
资产支持的信用违约掉期协议（ABCDS）与传统的信用违约掉期协议相似。 ABCDS就像保险，购买者支付定期的保险费，以防止借款人无法完全偿还金融贷款的可能性。 但是，就ABCDS而言，购买者可获得针对资产支持证券或部分证券的违约保护，而不是针对特定发行人的违约保护。 资产支持证券是由一系列贷款或应收款（例如汽车贷款，房屋净值贷款或信用卡贷款）支持的证券。
资产支持的信用违约互换（ABCDS）与信用违约互换（CDS）的比较
由于可以对冲ABCDS，因此它们的结构与其他CDS协议不同。 例如，由于许多资产支持的证券按月摊销并支付，因此资产支持的掉期将与这些功能更匹配。
此外，与传统的信用违约掉期（CDS）相比，ABCDS的信用事件定义更为广泛。 在常规CDS上，通常仅在借款组织破产时才会发生信用事件。 由于公司信贷工具上的信贷事件通常是一次性发生的，因此在CDS下，此事件将触发大量的一次性结算。
但是对于ABCDS，由于该保护有效地涵盖了来自许多不同贷款的现金流，因此在协议期限内可能会发生多个信用事件。 这些各种事件可以触发持续时间和大小不同的沉降。 此外，信用事件不仅会发生在未偿还基础贷款的情况下，还会发生在减记的情况下，即因基础资产的账面价值超过其市场价值而减少。
ABCDS协议通常按即付即付的方式交付结算，这意味着卖方会在发生任何减值或未偿还时向买方赔偿。 例如，如果资产支持证券中基础贷款之一的价值下降10, 000美元，则资产支持信用违约掉期（ABCDS）卖方将向买方赔偿10, 000美元。 从ABCDS买方的角度来看，他们的资产支持证券始终像是按照原始条件和预期利率偿还了贷款池中的每笔贷款一样。 但是作为交换，买方必须向ABCDS卖方支付定期保险费。
