纽约证券交易所（NYSE），有时也称为“大董事会”，是美国历史最悠久，规模最大的证券交易所。 投资者想像一下交易员在一个视觉混乱的实时证券拍卖过程（称为公开喊价）中大喊价格并做出疯狂手势时，会想到纽约证券交易所。
尽管现在使用电子交易技术来促进大多数高速和大批量操作中的交易，但是人类交易者仍然扮演着重要角色。 开盘价和收盘价的设置方式将继续以现代拍卖方式的供求关系为基础。
开幕拍卖
尽管纽约证券交易所的官方市场开盘时间为美国东部时间上午9:30，但买卖证券的定单可最早在上午7:30进入。特别是，在市场正式开放前接受的两种类型的定单是Market on Open （MOO）和开放限制（LOO）。 MOO订单试图在市场开盘时以当前市场价格购买股票。 市场开盘时，LOO订单寻求以特定价格购买特定数量的股票。 如果未达到要求的价格，则不会进行交易。
新交易日的第一数据流包括每个证券的参考价格。 该价格通常与前一天的收盘价相匹配。 数据流还包含有关买卖订单和价格之间当前不平衡的数据。 通过发布此数据，纽约证券交易所为交易者提供了调整交易的机会，以匹配买卖订单。
数据每五分钟发布一次，直到9:00 am从9:00 am到9:20 am，每隔一分钟发布一次。 在开市前的最后十分钟，数据每15秒发布一次。 从9:28开始，每种证券的可能开盘价将添加到发布的日期流中。 上午9:28至9:35之间的订单无法取消。
当诸如最新新闻之类的事件可能影响证券价格时，人为因素就会发挥作用。 例如，如果一家公司在市场关闭后宣布了毁灭性的损失，那么当第二天开盘时该公司的股票价格可能会急剧下跌。 在这种情况下，纽交所官员可能会决定不理会该股票的先前收盘价，而将较低的价格作为第二天开始交易的参考点。
这种价格调整将由指定的做市商（DMM）进行。 DMM被分配给纽约证券交易所的每个证券交易。 DMM有权进行价格调整以通过保持流动性来促进交易。 同样，DMM可以延迟给定证券的交易日开始，以促进有序交易。 数字万用表也有义务在必要时介入并购买证券，以维持市场的平稳运行。
在上午9：30，DMM正式开始对其所控制的每种证券进行交易。 如有必要，可以延迟交易单个证券而不影响其他证券。 一旦证券开始交易，买卖双方就以供应，需求和新闻调整价格交易证券。 当最高出价与最低要价相匹配时，就会进行交易。 DMM会在必要时介入以维持正常运作的拍卖。
DMM从称为补充流动资金提供者（SLP）的电子贸易公司那里获得一些帮助。 SLP通过“在其分配的证券中至少以交易日的10％的价格保持其国家或地区最佳买入价（NBBO）价格的买入或卖出”的财务动机来“向市场增加流动性”。是给定证券的最高报价和最低要价。
闭幕拍卖
在交易日结束时，将进行收盘竞价。 在许多方面，这项工作与开幕拍卖相似。 当纽约证券交易所在美国东部标准时间下午4:00收市时，有助于确定当天收盘价的订单甚至在市场开盘之前就开始出现，因为可以在早上7:30进行交易（与开市相同）。拍卖）。
正如有两种类型的订单在设定开盘价中起特定作用一样，也有两种类型的订单在设定开盘价中起作用。 收盘市场（MOC）和收盘涨停（LOC）。 MOC订单试图在市场收盘时以当前市场价格购买股票。 LOC订单试图在市场关闭时以特定价格购买特定数量的股票。 如果未达到要求的价格，则不会进行交易。
当市场于上午9:30正式开盘时开始出现的常规订单也包括在收盘价中，还有一种特殊类型的订单，称为平仓抵消订单（CO）。 CO订单是限价订单，仅用于抵消任何买/卖不平衡。 它们有助于促进交易并增加市场的流动性。
贸易不平衡信息的发布从下午3:45开始，从这个时间到下午3:59:55，每五秒钟发布一次，有关交易量，匹配交易，贸易不平衡和定价的信息。 数据可以洞悉价格的走势以及各种证券的利息水平。 下午3：58，MOC和LOC订单为最终订单，不再被取消。 下午4:00，市场关闭。
底线
设定开盘价和收盘价的过程不仅仅是拍卖。 拍卖过程是有意的工作，目的是促进在高度复杂的市场中进行交易。 拍卖市场融合了高科技，人类互动和高度专业化的语言，从而创造了一个有效的交易场所。 它将来自各种投资者的大量交易请求融合到实时的无缝工作中。 最重要的是，从投资者的角度来看，该过程无缝且即时地进行。
