管理员工股票期权的第一条规则是避免过早行使。 为什么？ 因为它会将剩余的“时间保险费”返还给您的雇主，并向您（即雇员）收取早期补偿所得税。
授予员工股票期权时，整个价值包含“时间溢价”，因为在授予日通常没有内在价值，因为行使价通常是授予日的市场价格。
什么是时间溢价？
这次的时间溢价是真实的价值，而不是幻想。 时间溢价是美国财务会计准则委员会（FASB）和美国证券交易委员会（SEC）要求所有公司在期权授予期的授予日和费用对其收益进行估值的基础。 合同规定的最长到期时间为10年，但评估师将所谓的预期到期时间用作理论定价模型（例如Black Scholes模型）的输入假设。
当受赠人获得雇员股票期权赠款时，他将获得价值，用人单位承担合同义务以履行受赠人的合同。 公司的责任价值应等于给雇员的福利价值。 一些专家推测，雇主付出的代价要大于雇员/被授予人的实际利益和感知利益。 当员工/被授予人误解了期权时，可能就是这种情况。 但是在大多数情况下，公司支出的价值实际上被低估了，知情的承授人的价值大于对公司承担的责任成本。 （有关更多信息，请阅读我们的 员工股票期权教程 。）
如果股票上涨并且物有所值，那么现在就具有内在价值。 但是，还有时间上的溢价。 它不仅消失了。 通常，时间溢价大于内在价值，特别是对于高度波动的股票，即使存在实质内在价值。
当受赠人在到期日之前行使ESO时，他会受到两种处罚。 首先，他将剩余的所有剩余时间作为补偿，这基本上归公司所有。 然后，他仅获得减去补偿金的内在价值，其中包括州和联邦税以及社会保障费用。 在像加利福尼亚州这样的许多期权赠款所在地，总税收可能超过50％。 （这些计划对于员工来说可能是有利可图的-如果他们知道如何避免不必要的税收。请查看“ 充分利用员工的股票期权” 。）
图1：过早行使和出售股票的结果
一个例子
假设行使价为20，股票价格为40，并且有4.5年的预期寿命。 还要假设波动率为0.60，利率为3％，公司不支付股息。 时间保险费为$ 6, 460。 （如果假定的波动性较低，则没收的金额就会减少。）6, 460美元将以减少对承授人的责任的形式被没收回公司。
期权顾问或财富管理公司通常提倡没收时间溢价，并通过提早行使其税款，以使用这笔钱进行多样化（好像多样化的投资组合是某种神奇的子弹）。 他们实质上是主张您将大部分补偿金退还给雇主，并应提前支付税款，以享受分散到装有费用和佣金的基金中的特权，而该基金的表现不及指数。 有人认为，顾问建议和公司认可进行早期练习的想法的原因是，它以早期税收抵免和减少负债的形式对公司非常有利。 无疑，这可能就是为什么早操是员工用来管理其选择权的主要方法的原因。
底线
远离早操，通过卖出看涨期权和看跌期权来对冲您的头寸。 如果这样做，您最终将获得更多的钱。 （了解ESO的不同会计和评估方法，并找到将这些技术纳入对 会计和评估员工股票期权 中的股票进行分析的最佳方法。）
