目录
- 饱和点？
- 新挑战
- 对广告收入的依赖
- 虚拟现实未实现
- 社交媒体竞赛
- 市场风险
- 监管风险
- 底线
2015年6月，Piper Jaffray的资深研究分析师吉恩·蒙斯特（Gene Munster）认为，Facebook（FB）具有45％的上涨潜力。 当时这家科技公司的交易价格略高于90美元，这意味着芒斯特认为该股票可能会升至130美元。 最终他是对的。 FB在2017年1月达到130美元，然后继续攀升，在2018年7月突破200美元。此后，当该公司发布了包括令人失望的未来增长前景的财报时，它立即刹车。
饱和点？
那迟早要发生。 2018年，Facebook在全球拥有约23亿用户。 这几乎占世界人口的三分之一，超过一半的人可以访问互联网。
在2015年芒斯特做出预测的那一年，Facebook首席执行官马克·扎克伯格宣称“人们平均每天在Facebook，Messenger和Instagram平台上花费超过46分钟”。 根据Statista.com的数据，2018年这一过程最多需要68分钟（Facebook拥有Instagram）。
这是一个令人印象深刻的数字，但有一个饱和点。 最终，Facebook将停止添加用户，并且用户将停止增加他们在网站上花费的时间。
新挑战
在2015年可能还没有预料到其他挑战。2018年最大的挑战是持续曝光的消息引起的大火，Facebook和其他社交媒体公司是外国政治运营商用来传播虚假信息以希望的主要平台摇摆的观点和数百万美国人的投票。
Facebook还面临其他挑战。
对广告收入的依赖
根据该公司2015年的财务报表，Facebook从广告中获得了大约90％的收入。 Statista.com的数据显示，到2017年，这一数字已增长至98％。 为了正确理解这一点，苹果公司一直在拼命地试图在iPhone之外引入收入来源，而与苹果公司在iPhone上相比，Facebook更加依赖广告。
由于Facebook如此依赖广告收入，因此其基本面与有线或卫星公司没有什么不同。 应用一些电信指标，就会出现一个有趣的模式。 尽管广告总购买量下降了一半以上，为55％，但该公司2015年第二季度的平均每用户收入（ARPU）增长了近四分之一，为23％。 这是可能的，因为在Facebook上投放广告的费用增加了219％。 从表面上看，这意味着一些广告用户在Facebook上获得了可观的效果，但大多数却没有，这仅进一步集中了该公司缺乏收入多元化的现象。
到目前为止，广告对于FB一直非常好，但是一家依靠单一收入来源的公司与依靠一种真正强大的安全性的投资者没有什么不同。 如果公司拥有多元化的资金流，以防广告费下跌，那将是更好的选择，或至少风险较小。
虚拟现实未实现
似乎每个科技巨头都在为虚拟现实投入大量资金。
据报道，Facebook以20亿美元的价格收购了Oculus，最终可能会成为赢家。 或不。 根据Datamation的数据，Oculus在2017年最有前途的虚拟现实计划中名列榜首。 以下两个是Google和Microsoft。 截至2018年底，所有人都在使用虚拟现实开发游戏和实际应用程序方面取得进展，但尚无明确的获胜者。
社交媒体竞赛
Facebook已显示出模仿或收购竞争对手的倾向。 2012年，该公司在Instagram上花费了10亿美元。 它在2014年进行了一笔不太有利可图的收购，以190亿美元的价格收购了鲜为人知的WhatsApp。 这些购买具有战略意义。 这些应用可能会吸引用户离开Facebook。
但是，在科技领域，竞争对手的应用程序又来又快又厚。 Facebook无法购买所有这些产品，其中一个可能会着火。 Snapchat证明了这一点，Snapchat试图以30亿美元的价格收购Facebook，但未能成功。 截至2018年，Snapchat拥有1.88亿用户，但这比其峰值1.91亿的峰值有所下降，其股票因亏损而受到严重打击。
很难想象Facebook会沿袭MySpace的方式，MySpace曾经是一个占主导地位的社交网站，如今已成为Internet历史的注脚。 Facebook的14亿用户基础使MySpace的7500万高峰无法相提并论，Facebook的现金流要好得多。
但是MySpace说明了消费者口味变化的速度。 Facebook仍处于第一代用户中。 谷歌和苹果这两家拥有较长历史记录的公司正在向Facebook挑战应用安装市场。 年轻的美国人使用Snapchat和Twitter的频率与使用Facebook的频率相同。
市场风险
当然，任何股票的最大风险可能是系统性的，而不是特定的。 在2007年至2008年股市崩盘的过程中，没有什么公司可以做的，尤其是与住房或金融相关的公司。 在网络危机期间，纳斯达克的市值缩水了75％以上，很难预测是否或何时会再度出现自由落体。
监管风险
还有监管风险的机会。 Facebook是一种相对较新的技术，而社交媒体是一个相对不受监管的市场。 由于美国的行业随着时间的流逝越来越受到监管，因此山姆大叔似乎越来越有可能在社交媒体公司上占有一席之地。 投票调查任何投资者，并询问法规是好是坏，最有可能的回答是“坏”。
这就是政治运营商滥用Facebook引起的政治大火。 Facebook偶然或有意地允许政治数据公司Cambridge Analytica收集其数百万用户的数据，而这些数据已在2016年美国大选期间移交给外国政治运营商。 政治运营者以某种方式使用Facebook和其他社交媒体平台在整个选举季节传播虚假信息。 Facebook正在解决这些问题，但政府可能会决定也要解决。
底线
如果经济不景气或新的启动技术资金枯竭，FB的上限几乎肯定会受到打击。 Facebook模仿了Google积极整合的模式，但是该策略取决于活跃的技术领域，并采用新的方式来达到或增加消费者的价值。
Facebook在社交媒体子行业中拥有扎实的基础知识和令人羡慕的地位。 但是，FB没有明显的途径来增加其估值或吸引大量新受众。 如果科技经济没有按照Facebook希望的那样发展，那么投资者可能会停滞不前。
