目录
- 账面价值与 市场价值
- 账面价值
- 账面价值公式
- 账面价值示例
- 账面价值的局限性
- 市场价值
- 市场价值公式
- 市值示例
- 市场价值限制
- 账面和市场价值使用
- 比较账面价值和市场价值
- 底线
账面价值与 市场价值：概述
对上市公司进行估值是一项复杂的任务，并且采用了几种不同的方法来得出公平的估值。 尽管没有一种方法是精确的，并且每种方法都呈现不同的结果，但投资者可以结合使用它们，以更好地了解股票的表现。 评估公司价值的两种最常用的量化方法是市场价值和账面价值。 本文比较了两个流行因素，它们的差异以及如何将它们用于分析公司。
账面价值
账面价值字面意思是企业根据其会计报表反映的账簿（帐户）的价值。 从理论上讲，账面价值代表公司出售其所有资产并偿还所有负债的总价值。 这是公司清算后债权人和投资者可以预期获得的金额。
每股权益账面价值（BVPS）
账面价值公式
在数学上，账面价值是根据公司总资产与总负债之间的差额计算的。
</ s> </ s> </ s> 公司的账面价值=总资产-总负债
例如，如果XYZ公司的总资产为1亿美元，总负债为8000万美元，则该公司的账面价值为2000万美元。 从广义上讲，这意味着如果公司出售其资产并偿还其债务，则该公司的股权价值或净资产将为2000万美元。
总资产包括各种资产，例如现金和短期投资，应收账款总额，存货，净资产，厂房和设备（PP&E），投资和预付款，无形资产（例如商誉）和有形资产。 负债总额包括短期和长期债务，应付账款和递延税项。
账面价值示例
由于公司按季度和年度报告资产负债表中的总资产和总负债，因此得出公司账面价值很简单。 此外，账面价值还可以作为资产负债表上的股东权益。 例如，截至2018年6月的财政年度，技术领导者微软公司（MSFT）的资产负债表显示，总资产为2588.5亿美元，总负债为1761.3亿美元。 账面价值为（2588.5亿美元-1761.3亿美元）827.2亿美元。 该数字与报告为股东权益的数字相同。
必须注意的是，如果公司拥有少数股东权益，则该价值必须进一步降低以得出正确的账面价值。 少数股东权益是指投资者或母公司以外的公司拥有子公司少于50％的股权。 例如，截至2018年1月的财年，零售巨头沃尔玛公司（WMT）的总资产为2045.2亿美元，总负债为1237亿美元，其净资产为808.2亿美元。 此外，该公司积累了29.5亿美元的少数股东权益，如果减少，则在指定时期内沃尔玛的账面净值或股东权益为778.7亿美元。
拥有大量机械库存和设备，或金融工具和资产的公司往往具有较大的账面价值。 相反，游戏公司，咨询公司，时装设计师或贸易公司可能几乎没有账面价值，因为它们主要依靠人力资本，而人力资本是衡量员工技能水平的经济价值的指标。
当账面价值除以流通股数量时，我们得到的每股账面价值（BVPS）可用于进行每股比较。 流通股是指公司目前由其所有股东持有的股票，包括机构投资者持有的股份和限制性股票。
账面价值的局限性
账面价值的主要问题之一是该数字每季度或每年报告一次。 只有在报告之后，投资者才能知道公司的账面价值在过去几个月中如何变化。
账面价值是一项会计项目，可能会进行调整（例如，折旧），这可能不容易理解和评估。 如果公司一直在折旧其资产，则可能需要检查几年的财务报表以了解其影响。 此外，由于与折旧相关的会计惯例规则，公司的价值可能会下降，但可能会被迫报告更高的设备价值。
账面价值也可能没有考虑索赔对其资产（如贷款）的现实影响。 如果该公司是一家破产候选人并且对其资产具有若干留置权，则账面价值可能会与实际价值有所不同。
对于严重依赖人力资本的企业，账面价值不是很有用。
市场价值
市值代表公司根据股票市场的价值。 尽管市场价值是一个通用术语，代表资产在市场中所能获得的价格，但它代表着公司背景下的市值。 它是以美元表示的公司的总市值。 由于它代表公司的“市场”价值，因此是根据其股票的当前市场价格（CMP）计算得出的。
市场价值公式
市值（也称为市值）是通过将公司在外流通股乘以当前市价得出的。
</ s> </ s> </ s> 公司的市值=当前市价（每股）*已发行股票总数
如果XYZ公司的股价为每股25美元，并且有100万股在外流通，那么公司的市值为2500万美元。 市场价值通常是分析师，报纸和投资者提及公司价值时提及的数字。
由于股票的市价全天都在变化，因此公司的市值也会随之变化。 流通股数量的变化很少见，因为只有在公司采取某些类型的公司行动时，流通股的数量才会发生变化，因此市值的变化主要归因于每股价格的变化。
市值示例
继续上述示例，截至2018年6月29日（Microsoft会计年度结束），Microsoft的流通股为77.94亿美元，股价收于每股98.61美元。 最终的市值为（77.94亿* 98.61美元）7685.6亿美元。 该市值是上一部分计算的公司账面价值（827.2亿美元）的九倍多。
同样，截至2018年1月31日（沃尔玛会计年度末），沃尔玛流通股30.1亿股，收盘价为每股106.6美元。 该公司的市场价值为（30.1亿* 106.6美元）3208.66亿美元，是沃尔玛账面价值（778.7亿美元）的四倍多。
账面价值和市场价值明显不同是很常见的。 差异归因于几个因素，包括公司的运营模式，其工业部门，公司资产和负债的性质以及公司的特定属性。
市场价值限制
尽管市值代表了对公司估值的市场看法，但不一定代表真实情况。 在一天的交易中，甚至大型股和大型股也会上涨3-5％，这很常见。 股票经常会超买或超卖，仅依靠市值估值可能不是评估股票现实潜力的最佳方法。
账面价值和市场价值使用
大多数上市公司通过债务和股权相结合来满足其资本需求。 通过从银行和其他金融机构获得贷款或通过浮动付息公司债券来筹集债务。 通过首次公开募股（IPO）或通过其他措施（例如后续发行，配股和其他股票出售）将股票在证券交易所上市来筹集股本资金。 债务资本要求支付利息，以及偿还债权人的借入资金； 但是，股本资本对公司没有义务，因为股本投资者的目标是从股价波动中获得股利收入或资本收益。
为企业提供必要资本的债权人对公司的资产价值感兴趣，因为他们更担心还款。 债权人使用账面价值来确定向公司借出多少资本，因为资产通常用作抵押品，或者确定公司在给定时间内偿还贷款的能力。
另一方面，投资者和交易员对及时以合理的价格买卖股票更感兴趣。 当将市场价值与包括账面价值在内的其他指标进行比较时，可以对股票是否被公平估值，高估还是低估提供了一个合理的思路。
比较账面价值和市场价值
大多数投资者和交易者都使用这两种价值。 比较账面价值和市场价值时可能有三种不同的情况。
- 账面价值大于市场价值：如果一家公司以低于其账面价值的市场价值进行交易，则通常表明市场暂时失去了对该公司的信心。 这可能是由于业务问题，与业务相关的重要诉讼的损失或财务异常的机会。 换句话说，市场不认为该公司值得账面上的价值，也不认为该公司有足够的资产来产生未来的利润和现金流量。 有价值的投资者通常喜欢寻找这类公司，以期将来市场感觉不正确。 在这种情况下，市场为投资者提供了以低于其规定净资产的价格购买公司的机会，这意味着股票价格低于公司的账面价值。 但是，无法保证将来价格会上涨。 市值大于账面价值：当市值超过账面价值时，由于公司的潜力和资产的盈利能力，股票市场为公司分配了更高的价值。 这表明投资者认为公司在增长，扩展和增加利润方面具有良好的未来前景，最终将提高公司的账面价值。 他们可能还认为公司的价值高于当前账面价值计算所显示的价值。 一致地，从上面提到的Microsoft和Walmart的示例可以看出，获利的公司通常具有的市值大于账面价值，并且排名前几位的大多数公司都满足此条件。 成长型投资者可能会发现这类公司充满希望。 但是，这也可能表明高估或超买的股票交易价格很高。 账面价值等于市场价值：市场没有令人信服的理由认为公司的资产比资产负债表上的资产好坏。
用来比较市场价格和账面价值的常用比率是市净率，即每股价格除以每股账面价值。 例如，一家公司的市账率为1，这意味着账面价值与市场价值相等。 第二天，市场价格下跌，市净率低于1，这意味着市场价值小于账面价值（被低估）。 第二天，市场价格放大并创建了大于1的市净率，这意味着市场价值现在超过了账面价值（高估了）。 由于价格每秒钟变化一次，因此可以跟踪和发现市帐率从小于1的P / B变为大于1的存货，并进行交易以最大化利润。
重要要点
根据公司的记录或账目，账面价值是企业的价值。
账面价值代表所有资产（如已清算）的价值。
市场价值是股票市场赋予的企业的价值。
市值的另一个名称是市值。
底线
账面价值和市场价值都可以为公司的估值提供有意义的见解，并且将两者进行比较可以帮助投资者确定鉴于股票，资产和产生收益的能力，股票是被高估还是被低估。 像任何财务指标一样，真正的效用来自于认识到账面价值和市场价值的优缺点。 投资者在分析公司时，必须确定何时应使用账面价值或市场价值，以及何时应采用其他有意义的参数对其进行折让或忽略。
