买入和持有投资与市场时机：概述
对于股票市场的投资者而言，通常的原则是假定在三到五年的范围内不需要长期资产。 这提供了一个时间缓冲，使市场能够维持其正常周期。
但是，比如何定义长期投资更重要的是如何设计用于进行长期投资的策略。 这意味着要在购买和持有（被动管理）投资或营销时机（主动管理）之间做出选择。
重要要点
- 买入和持有涉及购买长期持有的证券，尽管长期的定义因投资者而异。市场时机包括积极进行买卖以在最有利的时候进入市场研究表明，长期买入并持有股票的表现往往优于大盘股票，因为市场时机仍然非常困难。 市场上最大的收益或下跌大部分都集中在短时间内。有一种介于中间的策略，将买入和持有与主动证券选择相结合。 例子包括分配调整和税收管理。
买入并持有投资
通常认为买入和持有策略是被动的，在这种策略中，投资者可以使用主动策略来选择证券或基金，然后将其锁定以长期持有。
图1显示了长期持仓的潜在好处。 根据查尔斯·施瓦布公司（Charles Schwab Company）2012年进行的研究，在1926年至2011年之间，20年的持有期从未产生过负面结果。
图1：标准普尔500指数回报范围，1926-2011
市场时机
谈到市场时机，有很多人为此而反对。 市场时机的最大支持者是声称能够成功地把握市场时机的公司。 但是，尽管有一些公司在把握市场时机方面被证明是成功的，但它们往往会引起人们的关注，而像彼得·林奇和沃伦·巴菲特这样的长期投资者往往会因其风格而被人们铭记。 下面的图2显示了1996年至2011年的回报。
图2：标准普尔500，1996-2011
这可能是被动投资的支持者，甚至资产管理人员（股权共同基金）使用静态分配但在该范围内进行主动管理的最常见的图表之一。 这些数据表明，成功把握市场时机非常困难，因为回报通常集中在很短的时间范围内。 另外，如果您没有在市场的鼎盛时期投资，则可能会破坏您的回报，因为全年的大部分收益可能会在一天内发生。
特别注意事项
另一方面，许多主动管理技术使您可以对资产和分配进行重组，以期提高总体收益。 但是，有一种策略将主动管理与被动风格结合在一起。
观察这种策略组合的一种简单方法是考虑一个后院花园。 虽然您可能会种植不同的农作物以取得不同的结果，但您将始终花时间种植农作物以确保成功收获。 同样，可以在不采取耗时或潜在风险的主动策略的情况下培养投资组合。
这种方法的一个很好的例子就是应税投资者的税收管理。 例如，有价证券或基金可能有未实现的税损，这会使持有人在特定纳税年度受益。 在这种情况下，按照IRS规则，用类似的资产代替损失来弥补该损失以抵消收益是有利的。 有利交易的其他示例包括获取收益，将现金从收入中重新投资以及根据年龄进行分配调整。
关键差异
如果将波动性和投资者的情绪从投资过程中完全消除，很显然，被动，长期（20年或更长时间）的投资而不选择任何时间来把握市场时机将是更好的选择。 然而，实际上，就像花园一样，可以在不损害其被动性质的情况下种植投资组合。
从历史上看，市场上发生了一些明显的戏剧性转变，为投资者提供了套现或买入的机会。 从大量的上升和下降气流中获取线索，可以显着提高整体收益，并且与过去的所有机遇一样，事后观察总是20/20。
