现金流量表是公司财务报表中最重要但经常被忽视的报表之一。 总体而言，它可以使个人（无论是分析师，投资者，信贷提供者还是审计师）了解公司现金的来源和使用情况。 如果没有适当的现金管理，并且无论公司的销售额或利润表中报告的利润增长速度如何，一家公司都无法生存，如果不仔细确保其吸收的现金量超过发送出去的现金量。
重要要点
- 融资活动产生的现金流量是现金流量表的三个类别之一。如果公司的业务运营能够产生正现金流量，则负现金流量并不一定是坏的。此报表中最大的项目是已支付的股息，回购普通股，和发行债务的收益。
在分析公司的现金流量表时，重要的是要考虑构成现金状况整体变化的各个部分。 在许多情况下，公司在给定季度中的总现金流量可能为负，但是如果公司可以从其业务运营中产生正现金流量，则负总现金流量不一定是一件坏事。
下面，我们将介绍来自融资活动的现金流量，这是现金流量表的三个主要类别之一。 （其他两个部分是经营活动产生的现金流量和投资活动产生的现金流量。现金流量表的融资部分产生的现金流量通常紧随经营活动和投资活动部分之后。）
总体现金流量为负并不总是一件坏事。
筹资活动产生的现金流量是多少？
现金流量表中的融资活动着重于企业如何筹集资本并通过资本市场将其偿还给投资者。 这些活动还包括支付现金股利，增加或更改贷款或发行和出售更多股票。 现金流量表的这一部分衡量的是公司与其所有者和债权人之间的现金流量。
正数表示现金已进入公司，从而提高了其资产水平。 负数表示公司何时已偿还资本，例如退休或偿还长期债务或向股东支付股息。
公司融资活动产生的更常见的现金流量项目示例如下：
- 通过发行股票获得现金或将现金用于回购股票从发行债务或偿还债务中收取现金向股东支付现金股息从行使股票期权的员工获得的收益从发行混合证券中获得现金，例如可转换债券
检查声明
为了更清楚地说明，这是一份实际现金流量表，其中涵盖了垃圾发电公司Covanta Holdings（CVA）的三年融资活动，该公司在资本市场和募集资金方面非常活跃：
在2012年向美国证券交易委员会（SEC）提交的10-K文件中，Covanta提供了其流动性和资本资源活动的摘要。 它的细节是，它以平均每股16.55美元的价格回购了530万股自己的股票，在上述融资现金流量表中增加了8, 800万美元。 它还向股东支付了9000万美元的股息，其中包括由于2013年股息税增加而提前支付了2013年第一季度的股息以帮助股东。
如您在上面所看到的，它筹集了超过10亿美元的长期债务，这是由于2017年到期的高级信贷融资和2019年到期的定期贷款的混合。过去的贷款。 总结指出，2012年使用的净现金为1.15亿美元，“主要是由较低的普通股回购所驱动，但部分被支付给股东的现金股息增加以及2012年公司债务再融资和项目债务再融资所抵消。”
其他例子
融资活动向投资者确切说明了公司如何为其业务提供资金。 如果企业需要额外的资本来扩展或维持运营，则可以通过发行债务或股权进入资本市场。 债务和股权融资之间的决定取决于包括资本成本，现有债务契约和财务健康比率在内的因素。
成长前景有限的大型成熟公司通常会决定通过以股利的形式向投资者返还资本来最大化股东价值。 希望向投资者返回价值的公司可以选择股票回购计划，而不是支付股息。 企业可以购买自己的股票，从而增加未来的收入和每股现金收益。 如果执行管理层认为股票在公开市场上被低估，那么回购是使股东价值最大化的一种有吸引力的方式。
考虑苹果公司（AAPL）2014 10-K申请。 筹资部分现金流量中最大的项目是支付的股利，回购普通股和发行债券的收益。 支付的股利和回购普通股是现金的使用，而发行债券的收益是现金的来源。 作为一家成熟的公司，苹果公司决定，如果将手头的现金返还给股东，而不是用于偿还债务或资助增长计划，则股东价值将最大化。 尽管苹果在2014年并未处于高增长阶段，但高管管理层可能将低利率环境视为以低于这些资产的预期回报率的资本成本进行融资的机会。
考虑Kindred Healthcare（KND）2014 10-K申请。 在宣布有意收购其他业务之后，该公司在2014年进行了许多融资活动。 筹资活动现金流量中值得注意的项目包括：循环信贷项下的借贷收益，票据发行收益，股票发行收益，循环信贷项下的借贷偿还，定期贷款偿还和已付股息。
虽然Kindred Healthcare支付股息，但股票发行和债务扩张是融资活动的较大组成部分。 Kindred Healthcare的执行管理团队已经确定了需要额外资本的增长机会，并已将公司定位为通过融资活动获得优势。
IFRS与GAAP
美国公司必须按照公认的会计原则或GAAP进行报告。 美国以外的公司依赖国际财务报告准则（IFRS）。以下是这两种准则之间的一些关键区别，归结为现金流量项目的一些不同分类选择。 这些只是类别差异，在分析和比较美国公司与海外公司的现金流量表时，需要使投资者注意这些差异。
分解资产负债表
分析现金流量表非常有价值，因为它可以对资产负债表中的开始和结束现金进行核对。 对于大多数上市公司而言，这种分析是困难的，因为可以将成千上万的行项目纳入财务报表，但该理论很重要。 公司来自筹资活动的现金流量通常与资产负债表的权益和长期债务部分有关。 在合并权益表中观察现金流量对融资部分的变化的更好的地方之一。 以下是Covanta的电话号码：
8800万美元的普通股回购（也在我们之前看到的现金流量表中显示）分为实缴资本和累计收益减少，以及库存股票减少100万美元。 在Covanta的资产负债表中，库存库存余额减少了100万美元，显示了所有主要财务报表的相互影响。
为了总结公司资产负债表与融资活动产生的现金流量之间的其他关系，可以在资产负债表以及财务报表中找到长期债务的变化。 可以从资产负债表上的未分配利润期初余额减去净收益后减去资产负债表上未分配利润的期末价值来计算支付的股息。 这等于该年度支付的股利，该股利在筹资活动下的现金流量表中找到。
要找什么
投资者希望仔细分析公司筹集资金的数量和频率以及资金来源。 例如，如果一家公司严重依赖外部投资者大量频繁地注入现金，那么就像资本市场在2007年信贷危机期间那样，如果资本市场陷入困境，这可能会成为一个问题。确定筹集债务的到期时间表也很重要。 一般认为，筹集股本可获取稳定的长期资本。 长期债务也可以这样说，这使公司可以灵活地在较长时间内偿还（或偿还）债务。 短期债务可能成为更大的负担，因为必须尽快偿还。
再回到科万塔，该公司必须获得稳定的长期资本，因为其建造的废物转化为能源的设施耗资数百万美元，并且与地方政府和市政当局签订了可长达十年或更长时间的合同。 所提供的能量（在大多数情况下，由垃圾和相关废物的燃烧产生蒸汽）也根据长期能源合同出售。 这样，其现金流量表中的融资部分与它如何建造工厂以及如何筹集资金的目的非常相关。
底线
公司的现金融资活动是指由于债务发行，股本发行，股利支付和回购现有股票而产生的现金流入和流出。 这对投资者和债权人很重要，因为它描述了公司的现金流量有多少归功于债务融资或股权融资，以及其支付利息，股息和其他债务的往绩。 公司从融资活动中获得的现金流量与公司与资本市场和投资者的运作方式有关。
通过现金流量表的这一部分，您可以了解公司从债务和股权来源筹集资金的频率（以及金额），以及随着时间的流逝如何偿还这些项目。 投资者有兴趣了解公司现金的来源。 如果它来自正常的业务运营，则表明投资良好。 如果公司持续发行新股或承担债务，那么这可能是一个没有吸引力的投资机会。
债权人有兴趣了解公司偿还债务的往绩，以及了解公司已经承担了多少债务。 如果公司杠杆率很高，还没有每月支付利息，那么债权人不应借任何钱。 另外，如果一家公司的债务较低且还款记录良好，那么债权人应考虑放贷。
