什么是无现金兑换？
无现金转换是将基础资产的所有权从一种所有权类型直接转换为另一种资产，而持有人没有任何初始现金支出。 此类证券的合同定义了交易开始时的所有转换条款。 其中许多自动在特定日期或特定事件发生时触发资产转移。
重要要点
- 无现金转换是指所有权类型发生变化而没有现金支出的情况。可转换债券和可转换优先股如果触发，可能会导致无现金转换为普通股。无现金交易的相似之处在于它不涉及现金支出，但是该资产是通过贷款来行使的，或者所收到的补偿被执行价格抵消。
了解无现金转换
无现金转换的一些示例是从优先股或可转换债券转换为普通股。 如果罢工为零，则员工的股票期权，权利和认股权证也可以是无现金的。 但是，它们也可能是无现金交易。 对于员工股票期权，这是经纪人向持有人提供贷款以行使价行使期权的时候。 在支付费用并用出售部分股份的收益还清贷款后，员工保留从期权中获得的剩余股份。
优先股是一家公司的一类所有权，该公司的资产和收益要求高于普通股。 优先股通常具有必须在分红给普通股股东之前支付的股利。 一些优先股是可转换的，这意味着在某些情况下可以将其转换为给定数量的普通股。 董事会可以投票决定转换股票，投资者可以选择转换，或者股票可以有指定的自动转换日期。 从优先股到普通股的转换是无现金转换。
可转换债券是一种债务证券，通常在债券持有人的判断下，可以在债券存续期间的某些时间转换为预定数量的基础公司普通股。 如果被触发，则债券被交换为普通股，因此它是无现金转换。
除非市场条件触发了合同中所定义的自动转换，否则转换过程就是将发行意愿简单地通知发行人。 转换后的股份数将用到期的现款替换当前持有的资产。
无现金运动
无现金交易是指在不支付任何现金的情况下行使某些证券的交易。 这样的交易利用经纪人提供短期贷款，以便行使期权的持有人有足够的钱这样做。 一旦行使期权的贷款到位，持有人便出售足够的新收购股票，以偿还经纪人的贷款，费用和税金。 然后，执行转换的人将拥有剩余股份。 这是员工股票期权的常见过程。
权证赋予权利，但没有义务，在到期前以一定价格买卖证券（最常见的是股票）。 买卖基础证券的价格称为行使价或行使价。 但是，为了无现金，认股权证本身必须定义为无现金认股权证。 在这种情况下，持有人应从收到的股票价值中支付行使价。
例如，如果认股权证是要以每股1.00美元的价格购买10, 000股，而行权时股票的市场价格为每股10.00美元。 持有人在行使时将获得股票的市场价值（100, 000美元）减去10, 000美元（股票乘以认股权证行使价），总价值为90, 000美元或9, 000股。
可转换优先股无现金转换的示例
可转换优先股的转换率描述了每个优先股可以转换成多少普通股。 例如，$ 100的优先股的转换比例为四。 这意味着持有人可以将100美元的优先股转换为四股普通股。 如果普通股的交易价格高于25美元（100美元/转换比率），则进行转换可能会有所帮助。
但是，一旦转换后，优先股股东将成为普通股股东，并且不再有权获得优先股股息或更高的资产债权。 因此，优先股股东可能希望等到普通股大幅上涨之后再放弃优先股。
假设股价上涨到40美元。 每持有100美元的优先股，持有人可以获得160美元的普通股（4 x 40美元）。 如果他们决定转换优先股，则每个优先股将从帐户中消失，并由四股普通股代替。 没有现金易手，因此是无现金转换。
