主要动作
道富环球投资管理公司（State Street Global Advisors）–于1993年创建了第一只在美国上市的交易所买卖基金（ETF）和SPDR ETF系列的公司–管理以下11种基于行业的ETF的投资组合：
- 工业精选部门SPDR基金（XLI）消费者全权委托精选部门SPDR基金（XLY）能源精选部门SPDR基金（XLE）技术精选部门SPDR基金（XLK）通信服务精选部门SPDR基金（XLC）金融精选部门SPDR基金（XLF）消费必需品选择部门SPDR基金（XLP）材料选择部门SPDR基金（XLB）公用事业部门选择部门SPDR基金（XLU）医疗保健选择部门SPDR基金（XLV）房地产选择部门SPDR基金（XLRE）
基于行业的ETF由于其低廉的费用和提供的即时多样化而在个人交易者和专业交易者中都变得非常受欢迎。 尽管我赞赏这些ETF以及由iShares，Vanguard和其他公司管理的基于行业的基金，因为它们具有潜在的投资组合资产，但我也很喜欢它们，因为它们为我提供了一种轻松的方法来监控内部交易股票市场;股市。
确定哪些行业表现良好，哪些行业表现不佳，可以洞悉交易者的情绪以及未来市场的走向。 市场内部分析的这种形式通常称为部门轮换分析。
例如，当金融，技术，工业和消费者自由支配部门的表现优于其他部门时，通常表明交易员的情绪看涨且基础经济表现良好。 相反，当公用事业，医疗保健，房地产和消费必需品领域表现出色时，通常表明贸易商情绪正在动摇，基础经济也表现不佳。
现在有哪些猜测胜过任何猜测？ 如果查看所有11个精选行业SPDR基金的图表，您只会发现两个交易价格高于各自2018年高点的股票：XLU和XLRE。 由于十年期美国国债收益率（TNX）下降并保持在3％以下，这两个部门在过去两个季度都得到了蓬勃发展，相比之下，这两个部门的股票股息收益率更具竞争力。
但是，看来进入公用事业类股尤其是受到更多推动，而不仅仅是寻求强劲的股息收益率。 交易者似乎正在从更具侵略性，高风险的股票转向更具保守性，防御性的股票。 公用事业股长期以来一直被视为防御性持股，因为即使在经济不景气时期，它们的稳定股息和稳定的商业模式也是如此。 尽管大多数消费者在经济衰退期间会减少可支配支出，但几乎所有消费者都将继续支付水电费。
这种转变表明交易者仍然希望保持其投资组合中的股票敞口，但是他们希望在方法上更加谨慎。 看到这一点，我倾向于认为标准普尔500指数和其他主要股指在试图回升至2018年高点时将继续遇到阻力。
标普500
标准普尔500指数本周开始轰轰烈烈，但今天的墓碑十字星可能标志着反弹的结束。 墓碑十字星通常预示着牛市行情的结束，因为贸易商试图推高价格，但无法保持在这些高位并最终回吐当天的大部分涨幅。
如果真是这样，并且短期看涨反弹已经结束，则标准普尔500指数将在2月下旬和3月初再次达到该水平（绿色框）后未能达到2, 800（红色框）。
我指出这一点是因为我们之前已经看到过这种模式。 标准普尔500指数在2018年10月中旬反弹，并在2018年11月初（绿框）再次遭遇阻力，然后在2018年12月初反弹并未能达到2, 800（红框）。
众所周知，去年该指数未能攀升至2800点之后，标准普尔500指数发生了什么。 现在，我并不是说标普500注定要跌至2018年12月26日的低点2, 346.58。 实际上，我们在2019年看到的模式与2018年看到的模式之间存在显着差异。
现在正在发展的模式更加紧密。 标准普尔500指数在2018年的支撑位2, 630和阻力位2, 800之间徘徊，但该指数仅跌至2, 720，然后在2019年获得支撑。这告诉我，即使标准普尔500指数在今天确立的较低高点之后回落，它可能不会下降太多。 从图表上看，短期内仍有2, 630个强大的支撑位。
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风险指标–小盘股
我想观察以确定交易员对股市近期前景的信心的另一个指标是Russell 2000（RUT）与S&P 500（SPX）之间的相对强度图。
当交易员有信心并愿意承担更多风险以期获得更大的回报时，像构成RUT的股票一样，小型股往往会跑赢大盘。 另一方面，当交易员缺乏信心并且不愿意承担那么大的风险时，像组成SPX的股票一样，大型股票往往会跑赢大盘。 RUT / SPX相对强度图表通过在小盘股表现优于大盘时走高，在大盘股表现优于大盘时走低，突出了情绪的这些变化。
在2019年初飙升之后，RUT / SPX图表已经回落以重新测试从2018年10月初到2019年2月11日一直是图表阻力的下行趋势价格水平。如果该水平可以保持为新支撑从水平来看，这表明交易员仍然有信心进入2019年第一季度的最后阶段，而标普500指数可能会突破2800点。 但是，如果RUT / SPX跌破该水平，在可预见的将来，请注意标普500指数将跌破2800点。
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底线
无论我们看公用事业股还是小盘股的表现，当前的信息都是一样的：交易员仍然想购买股票，但是他们在采取这种方法时越来越谨慎。
这不一定是一件坏事。 标普500指数的合并范围延长并不是华尔街可能发生的最糟糕的事情。 但是，如果情绪没有变得更加乐观，那么标普500指数就不可能挑战其2018年的历史新高。
