什么是早期运动？
期权合约的提前行使是在期权合约到期日之前根据该期权合约的条款买卖股票的过程。 对于看涨期权，期权持有人可以要求期权卖方以行使价出售标的股票。 对于认沽期权，则相反，期权持有人可能要求期权卖方以行使价购买标的股票的股票。
了解早期锻炼
只有美式期权合约才有可能提前行使，持有人可在到期前随时行使。 使用欧式期权合约，持有人只能在到期日行使，因此无法提前行使。
大多数交易者不对持有的期权采用早期行使。 交易者将通过出售其期权并平仓来获利。 他们的目标是从售价与原始期权购买价之间的差额中获利。
对于长期看涨或看跌期权，所有者通过卖出而不是行使期权来关闭交易。 由于长期权寿命中剩余的时间价值，这种交易通常会带来更多的利润。 到期前的时间越长，该选项中剩余的时间值越大。 执行该选项会导致该时间值自动丢失。
重要要点
- 提前行使是指在合约期权到期之前买卖股票，只有美式期权才有可能，当期权接近其行使价并接近到期时，提前行使才有意义。 初创公司和公司的员工也可以选择尽早行使其选择权，以避免选择替代性最低税。
在某些情况下，尽早进行交易可能对交易者有利。
例如，交易者可以选择行使价内且相对接近到期的看涨期权。 由于该期权是价内期权，因此其时间价值通常可以忽略不计。
提前行使的另一个原因可能是标的股票的未分配除息日。 由于期权持有人无权获得标的公司支付的定期或特殊股息，这将使投资者能够获得该股息。 它应能抵消因早期锻炼而损失的边际时间值。
员工选择
还有另一种类型的早期练习，涉及授予员工的公司授予的股票期权（ESO）。 如果特定计划允许，则员工可以在成为完全归属的员工之前行使授予的股票期权。 一个人可以选择此选项以获得更优惠的税收待遇。
但是，员工在完全拥有所有权之前必须承担购买股票的费用。 同样，任何购买的股票仍必须遵循公司计划的归属时间表。
公司计划中的早期执行所花费的金钱与等到归属之后一样，而忽略金钱的时间价值。 但是，由于付款已转移到现在，因此有可能避免短期征税和替代性最低征税（AMT）。 当然，这确实带来了风险：如果完全归属股票，公司可能就不会存在。
早期锻炼的例子
假设授予一名员工10, 000份期权，以每股10美元的价格购买ABC公司的股票。 他们两年后归属。 一年后，她行使了5, 000种选择权购买ABC的股票，价值15美元。 根据联邦AMT率为28％，行使这些选择权将花费她7, 000美元。 但是，她可以通过再行使一年的期权以满足长期资本利得税的要求，将联邦税率降低至15％（基于2019年的税率）。
